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2017-07-05

最近《财经》访谈王兴刷屏,然后和梁建章怼起来。在我看来,无边界理论槽点很多。发展的危机和发展理论的危机互为表里,反映美团乃至国内互联网产业基本面的问题。试翻译一下。

二维分工

太阳底下没有新鲜事,传统商业普遍存在类似的情况。比如烘焙和运动产品,在家乐福这样的超市有卖,也有专业的蛋糕店和迪卡侬。那家乐福就是多元化,就是时髦的无边界了?当然不是。也是专业化,标准化和低成本的专业化。

其核心是生产端的规模经济和流通效率、消费端的低价和方便。当你只有锤子,就把所有东西当成钉子。进超市的所有品类,统统归为大宗快消品。超市的逻辑,所有产品都一样,都是数字,时间和空间边际收益趋平。在产业的矩阵中,标准化和低成本是水平分工,专业化是垂直分工。

不同的卖点、价值链各环节,用户各需求点的权重,定义了不同的市场。随着降低价格,提升品质和体验的权重,会达到平衡的临界点,物美价廉,其实往往是鸡肋。蛋糕店和迪卡侬的低端产品和家乐福就存在交集。构成低成本和专业化的边界,这时该品类的特殊性就显现出来。权重再提升,量变引起质变,从水平市场进入垂直市场。

同理美团就是个O2O超市,核心也是规模经济、效率和便利。其执行力、成本控制的强大有目共睹,从惨烈的千团大战中幸存。在王兴眼里,O2O的品类也都一样。如何判断一家公司有无能力支撑更多业务,唯一的检验标准是看各个业务做得好不好。他怼携程喜欢拿间夜数说事。这个数字可以和客单价、GMV转换。

回到王兴的问题。长期而言,标准化和低成本是一种低级的水平分工,协同效应低。成本再低总是有底。《联想风云》记述当年联想竭力削减成本,刘军表示已经无法再减。杨元庆说,还有机箱里的泡沫。而垂直分工上不封顶。睡地下室一夜是一个间夜数,睡总统套一夜也是一个。石榴姐和秋香姐都是女人,吴彦祖和吴孟达都是男人,你想睡哪个呢?

电商聚,O2O

再联系美团业务的特殊性:O2O是服务。商品的生产和消费可以分离,即远程贸易,容易标准化,所以形成超市等业态。至少到目前为止,商品的销售水平分工是主流。而服务生产消费一体,天然差异化和本地化。中高端服务在城市综合体反而有一定的集中,低端本地生活服务历来分散在社区,垂直分工是主流,这是理解整个争论的关键。

王兴反复讲边界不重要核心重要,但语焉不详他的核心是什么,有时说客户中心,也是套路。美团的核心其实是像卖商品一样卖服务。人都是越喊什么越缺什么,越怕什么越来什么。美团一直亏损,依旧不断融资,上市传了很久。而融资要靠对未来的增长和市场空间的想象支撑。但服务的天性决定,这个核心撑不起王志的抱负,早晚受阻于真正的边界。

王兴跻身第一梯队之心,路人皆知,访谈中有直接的表达。还提到光餐饮这个事(市场总量)就和淘宝一样大。”O2O的总量更大。但问题是,世界不是平均的。

商品贸易的规模古代就很大:丝绸之路。又经工业时代、互联网两轮急剧放大。《长尾理论》(货架无限长),《世界是平的》,构成亚马逊和阿里的最基本面,淘宝小买家理论上也面向全国消费者。但互联网对本地生活圈放大有限,也就从平均几百米到几千米。小饼的一大份,大饼的一小份,O2O至今,也许永远出不了和电商一样大的巨头。

访谈的边界主要指品类的技术边界,而在商业上更有意义,对服务尤甚,是水平和垂直分工的边界。二维分工并相互极化,水平分工越广,垂直分工就越细,趋向消灭中间产品。同理,美团用效率的锤子敲扁的品类越多,越打破技术边界,实际上越强化分工边界。市场份额赶超垂直厂商的同时,基本面却在远离。具体垂直厂商会死,但如果认可垂直分工不灭,其赶超注定遇到瓶颈。

服务的天性同样决定,其垂直整合高于商品,水平整合则不如,不能整齐地打进集装箱、货架一类东西。美团各事业部的能力可以说平齐,但在相应品类的表现参差不齐。其优势最大的外卖、票务,正是规模经济较大的品类,这不是巧合。O2O早年的风云人物雕爷,曾经提出大美业概念,用高频的上门品类带低频,理论总结地很好,然而现在也没什么动静了。

旅游品类最能检验我们的分析框架。旅游不属于本地服务,既是远程交易,又高体验,水平和垂直分工的空间都巨大。所以美团在旅游品类发力,还怼梁建章。旅游的价值链极长极复杂,可以再细分为众多品类。同样存在水平和垂直分工的平衡,但未来显然还是属于垂直。

阿里是平台模式,超越传统行业分工,也可以视为某种高级的水平分工。在女装等大品类也有垂直优势。之后京东、唯品会相继从垂直市场起家。显示市场发展的阶段性,先水平分工,再垂直分工。O2O也许还处在第一阶段,成就了美团。早晚,或许已经进入第二阶段。

王兴作为著名的连续创业者,还有一项核心能力突出。他的上两个创业项目校内和饭否,都是社交网络,和O2O隔得很远,似乎又验证无边界理论,但其实存在一个共性:C2C(copy to China)。善于复制,也是执行力的一个侧面。

同样适用水平垂直分工框架,互联网早期概念先行,可以放之四海,基本都是C2C项目。拥有海归文凭,海外风投和股市青睐,就可以把中国市场当成一样的钉子,和GDP等比的数字。同理,然后中国市场的特殊性显现出来。阿里和腾讯都做出一系列大的本土创新,远远超越各自的原型。目前中国移动互联网赶超美国,甚至反向输出创新。王兴多半是最后一波C2C创业者。

面壁者王兴

郭士纳在回忆录中对比IT与传统行业,传统行业服从边际收益递减,竞争会止于寡头结构。而IT业边际收益递增,竞争不到清户不罢手。

对比《财经》访谈王兴,我和很多人沟通过‘4321’,很多细分领域会经历多进44332的过程……一个行业应该有至少两家参与者竞作。描述的实际上是传统行业的情况。如今美团乃至O2O的困局可能根源在于,试图改造传统行业,像IT业一样竞争。以清户为目标投入,却陷入边际收益递减,突破不了寡头结构。打车之战时已经很明显。

王兴也提到微信网络效应超强,得一家独大,和“4321”行业性质不同。显然对此有认识,只是未必理论化。但不管有意还是互联网思维定式,他不可能给投资人讲一个工业时代的故事。互联网项目看势,工业项目看值,估值就差得远了。包装进时髦的无边界概念,与水平分工形似,很魔幻现实主义。

我记得无边界理论是韦尔奇先提出的。GE是一个经典的反专业化案例,学界多有讨论。但GE是一家高技术企业,技术支撑的水平分工,其协同效应远高于标准化。

讲给别人的故事,王兴自己又认同多少?早期C2C项目都是说一套做一套。所有的故事最后都要回到现实。如果业绩达到甚至远超预期,投资人不会介意货不对板。王兴有没有这样的计划,就像《三体》里的面壁者?

有一些线索:餐饮信息系统很对互联网业界和海外投资人的胃口,水平分工进一步精细化。但恐怕只是个高级的机箱泡沫。我亲眼目睹过,惜时如金的上海人,为了吃腔调可以排好几个小时。这不是地域黑,显然腔调的利润比信息系统高得多。舌尖上的中国,我大吃货国有多少种腔调?

20164月猫眼分拆,暗示垂直分工的可能。可以设想各品类独立,总部变成投资公司,或者保留大有前途的品类作为主业。那无边界理论就自己打脸了。不过这都是浮云,文化的惯性大,形式上垂直化,不会马上改变水平分工的基因,但是现在盘子变小了。

王兴表示边界试过才知道,不能自我设限。这既是战术,超市采购经理考虑的问题,也是战略。创业者一开始就要对水平垂直分工取舍,一条道走到黑,没有后悔药,必然是艰难的决定。

201510月美团大众点评合并。后者提供了一个高级一些的水平分工,但还不足以整合这么多品类这么大体量。这宗合并更多的还是“4321”中的32。美团未来能否找到某种更高、够高的水平分工?那无边界就实至名归。业界从多个角度做过尝试,腾讯的社交网络,百度的AI,淘宝上也有本地服务卖家,但目前还没有什么突破。再或者……C端物理整合?比如边看电影边捏脚。

访谈还透露出一些微妙的情绪。王兴多次主张业界应接受竞合,其中一处希望滴滴继续合作。但如果自己信奉无边界理论,不断成长才有安全感,每个品类都保二争一,更有跻身第一梯队雄抱负,那怎么能指望你的敌人接受竞合呢?

王兴地球代表计划的奇想,有种天才的共性:保持童趣,在平庸的成人身上已经丧失。我最近觉得不单对我的公司有责任,对我所处的中国,对中文都有责任。也青春意气,但会不会也是一种逃避问题的方式:将问题与伟大到不会失败的事业挂钩,似乎就能解决。

还有对危机四伏的理解,战争不是由拼搏和牺牲,而是由忍耐和煎熬组成的,反映某种普遍的人性:当人们陷于不利的境地,又无力摆脱,会自欺欺人地将其合理化,以减缓痛苦。

当然这又涉及业务判断,行业现状究竟合不合理?打车之战前半年烧了约15亿元,然后合并了,再然后被政策管死了。你们说这15亿元值不值,说好的互联网入口呢。《纸牌屋》第一句台词:痛苦分两种,一种让你变强,另一种徒增折磨。我对没有价值之物缺乏耐心,这时需要有人采取行动……或者做一些必要的坏事。好了,痛苦结束了。

TA世界会更好嘛

这不是美团一家的问题。王兴还能继续讲故事,而小米和乐视的故事已经讲不下去。这两家和美团相似,都是某种低水平分工下的大规模扩张。

访谈中王兴还戳破一层窗户纸:BAT已经变成两家。一段时间以来,舆论对此总有些讳莫如深。这不是简单的32,反映产业矩阵的重大调整。

门户时代以在线信息为主,门户水平分工加垂直ICP,接着BAT三个垂直应用崛起,将门户边缘化。回想起来,雅虎基本清户,但中国一直是三大门户。说明开始就带着工业时代的基因。再然后TA水平溢出,同时垂直再细分、创新,二维分工相互极化,这就是即将到来的TA时代的基本面。

觊觎TA的也不只王兴一个。以前凑过TABLE,最近凑JAT,后备力量****M一说小米,一说美团。这些板凳队员的营收或GMV有可能追赶TA,取决于所在垂直市场的容量和集中度。但在产业矩阵中还是垂直分工。如果第三家大水平已经降临,业界的合金钢狗眼一定能看见。

门户时代和BAT时代有明显的拐点。如以2007年阿里香港上市为界,互联网至今20年,两个时代各十年。TA共和国的天命也能有十年?

中美互联网产业同一起点,之后越来越分化。今天硅谷大体上仍然专(ju)(xian)于技术创新(的水平分工),而国内侧重互联网+,改造传统行业,垂直创新。

美团就很有借鉴意义。如上述分析,迄今为止改造很肤浅,互联网产业可是得势了,有钱了,还拿着技术的锤子到处乱敲,生搬硬套互联网的竞争规则。交了这么多学费,应该反思。

雷布斯炒热了降维打击,这个概念真是狂拽炫酷屌炸天……中二。现实却是“4321”的熬。不要和SB斗争,ta会把你拉低到ta的层次,然后凭丰富的经验战胜你,这句更靠谱。我们互联网从业者要谦虚,要有自知之明,stay foolish,不要总惦记着改变中国、改变世界。主席这么伟大,也不过让北京周围一二十里的地方稍微扭转一下。

最后题外吐槽一下,国内互联网暨媒体从业者的知识水平。业务早已经分化、中国化,理论则完全没有进步。还在Copy to China,包括迷恋请Kevin Kelly这样的洋和尚来念经,自己的意思通过他们的嘴才能表达。

降维打击是本土创意本土引申,然而和王兴的无边界、乐视翻来覆去的生态化反一样,都是新瓶装旧酒,时髦的概念下面,其实是一个很土的存在。刘慈欣也总被人批判是社达。它为什么这么脆,它怎么就这么脆?就是盘大萝卜。

《三体》:一知道在哪,世界就变得像一张地图那么小。不知道在哪,感觉世界才广阔。

本文作者:人造天堂

2017-01-27


“买房的时候售楼部说精装修,结果努力奋斗了一年,年底交房你告诉我是毛坯房?”面试时被告知待遇是十三薪,但125日悬念揭晓之后,很多美团员工发现,说好的十三薪变成了年终奖,年终奖金额又寥寥无几。在无秘等社交平台上,各类辛酸“炫耀”年终奖金额以及质问美团点评CEO王兴的帖子大量涌现。

年关难过,旧忧新愁。2017年可谓是王兴最艰难的一个春节。半年前他提出“互联网进入下半场”理论后,本以为这家完成内部整合的O2O巨头会重新起航,给众多被绑在这条船上的人们带来后半场红利。却不曾想到,由于盈利困境导致的各种矛盾凸显,美团内部员工、投资人、商户和消费者,都面临随时被湮没的风险。

为了应对前所未有的危机,王兴在过去半年采取了极为残酷而保守的战略:通过大幅度裁员增效的方式,试图降低“烧钱”速度和规模;通过调整管理层,与嫡系“抱团防守”强化自己权威;通过高佣金从商户身上“抽血”,以缓解盈利压力。

但这些措施又导致更多矛盾的爆发。员工的反抗、管理层被诟病、投资人失去耐心和信任,商户和消费者都在“造反”……乱象千头万绪,要处理何其之难。按照对赌协议和上市规划,留给王兴的时间已然不多。

几年前,知名财经作者李志刚为王兴写了一本书,名为《九败一胜 : 美团创始人王兴创业十年》。王兴当时对这本书并不满意。如今回头再看,即便九败一胜,依然还算人生赢家。如今的美团大众,已经很难让人找到凯歌奏响的迹象。

员工派系冲突困境:任人唯亲是王兴最佳选择

王兴首先面临的是内部压力。由于常年烧钱无法盈利,酒店业务单独融资失利,美团不得不对自身业务和架构进行“大手术”,由此内部矛盾开始激化。

2016年下半年,美团结构调整和裁员的消息就不断传来。三四线城市自营转代理、修改提成政策、下调员工工资、强制转岗等一系列举措,这些举措旨在降薪增效。在社交平台上,美团底层员工们的哀嚎和吐槽也没有停止过。

125日颁发的年终奖,成为了美团底层员工集体吐槽的引火索。尽管美团公司内网声称将“严肃处理”泄露年终奖的员工,但越来越多的美团员工还是把奖金截图发在网上。金额都低得可怜:440元、500元……大部分底层员工奖金在千元左右,一位员工发截图时不得不自嘲:“年终奖搞到这个份上,让我一个拿2100元的都忍不住出来炫耀”。

年终奖暴露的派系矛盾变得明朗化。尽管吐槽的底层员工遍布美团各个业务部门,但总部的员工相对平静,连外卖员工据说也拿到了略高的年终奖。员工的理解是:总部多由王兴“自己人”负责,外卖是王兴大学同学王慧文负责。有限的年终奖被分给了“自己人”,不患寡而患不均。

据媒体报道,美团负责财务的副总裁郭万怀是王兴妻子,美团原COO杨俊、原公司法人代表戴斌强、美团平台及酒旅事业群总裁陈亮、技术高管穆荣均、后台高管杨锦方、餐饮事业部CEO王慧文,都是王兴的同学或者亲戚。而其他体系的高管,比如地推铁军缔造者干嘉伟、大众点评元老吕广渝、美团外卖全国负责人沈鹏、到店餐饮事业群运营负责人刘颖、猫眼电影CEO沈丽等,他们均已离职或被边缘化。

对于王兴而言,这种局面也是无奈的选择。在公司扩张期,企业领导者大多胸怀开阔,任人唯贤,这也是两年之前王兴意气风发的写照。但当企业陷入内忧外患之际,出于战略保守以及内心不安全感,任人唯亲,选择不会背叛的嫡系部队,这也是王兴目前最佳的选择。

毕竟,“自己人”坐在一起更容易对付危机,更容易捆绑在一起对抗各方压力。这些压力包括三个方面:一是投资人。他们要求美团兑现“对赌”承诺,或因业绩低迷而加强对美团董事会和具体业务的控制;二是各业务部门及员工。美团裁员和调整业务会触动大多数人的利益;三是产业链两端:商户对美团高佣金的不满情绪已经到了爆发点,用户也越来越对没有优惠的美团失去了兴趣。

尽管任人唯亲的危害如毒药般猛烈。李嘉诚先生在汕头大学商学院讲课时讲到:“如果你用人唯亲的话,那么企业就一定会受到挫败。”企业创业最初由于前景不明朗,选择同学或亲人的现象还情有可原,但当美团发展到几万人规模,业务涉及外卖、团购、酒店、电影、KTV各个领域,任人唯亲也注定了无法获得外界高端人才和血液的加入。但是,王兴更愿意牺牲未来格局,去换取目前困境的突破。

投资人困境:“紧箍咒”面前失去彼此信任

有人猜测说,投资人的不信任,是逼迫王兴“抱团防守”的最大外界压力。

据媒体报道,按照去年年初新一轮融资协议的要求,美团必须在2018之前实现IPO,而且融资估值必须超过200亿美元。否则美团将赔付33亿美金投资额的120%,也就是40亿美金给投资人。

但美团业绩增长的乏力,以及资本市场的寒冬,正让200亿美金的市值变成了不可能完成的梦想。如今距离美团对投资人承诺的上市节点只剩下一年时间,美团当前的财务并不乐观。

首先是公司营收状况并未好转。2014年美团点评共亏损23.94亿元,2015年这一亏损数字扩大到了105.37亿元。业内人士判断2016年美团亏损也在100亿元以上,甚至可能超过150亿元。

其次是公司估值缩水严重。据去年9月份《上海证券报》援引外媒报道,新美大(大众点评)的估值从峰值的180亿美元下降到125亿美元。也就是说,在融资后的8个月内,美团点评估值暴跌约三分之一。同时,美团原股东阿里巴巴还在大幅低价抛售美团老股,引发了投资人的恐慌。

美团此前学习乐视分拆事业部单独融资的努力也陷入了僵局。近日,美团点评发布2017数据报告,住宿业务单日入住间夜超过100万,并声称该数据再创中国在线酒店预订行业的最高纪录。但投资人们对此并不买账。美团酒旅从20168月就传出独立融资的消息,但半年后依然没有进展,美团酒旅纵容刷单的种种传闻却不胫而走。

据知情人透露,目前普华永道等机构已经入驻美团,为上市冲刺做财务工作。这也是投资人留给王兴的最后的时间要求,如未达上市及市值目标,王兴必须执行对赌协议赔付40亿美金。可以说,美团已经被逼到了不得不兵行险着、拼死一搏的时刻了。而投资人和王兴团队之间的信任,也在利益面前逐渐消解。

曾被疯狂追捧的“独角兽”,如今成了令投资人色变的“重灾区”。资本市场给了美团长达六年足够多的时间,如今耐心消失殆尽,急于套现跑路也算是情有可原吧。

“抽血式”提佣:商户消费者皆受伤 用地沟油才能赚钱

美团外卖曾为很多都市白领提供了诸多便捷。然而,随着美团不断提高商家佣金,以及提高用户配送费,外卖生态的两端商户和用户的关系,正在逐渐变得对立,成为两大受伤群体。

以一份19.9元的外卖为例,美团不仅收取商家提成4块钱,还要扣商家每一份2元的快递费。也就是说,美团一家就拿走了交易费的30%,按照2016年餐饮行业利润率4.8%计算,被美团压榨后的商家,只能在食材上以次充好,才可能获得适当利润。

“正规餐饮房租高,人力成本贵,做外卖如果不用地沟油,基本赚不了钱。”一位餐饮商户对此毫不讳言。加上春节期间,美团宣布将外卖配送费上涨到16元。这也意味着,用户要点一份19.9元的外卖,必须花35.9元,才可能吃到一份价值5-6元的低质量饭菜。

最近几个月,媒体频繁报道的“恶心外卖”也印证了这一现象。与以前的无证餐厅不同的是,以下这些劣质外卖都产自正规餐饮商户。

115日,湖南一位大学生在美团花26元点了一份套餐,快吃完时才发现里面有一坨形似牙龈的异物,刚吃下肚的饭全吐了出来;116日,东北的夏先生在美团外卖上订餐,发现食物中有一个1厘米长的螺丝钉;上月底,重庆一女士点了一碗酸菜肉丝面上,发现一条疑似老鼠腿的物体;上月初,河南开封一男子定了一份黄焖鸡米饭,竟然吃到一块毛茸茸的老鼠牙,当日就因恶心住进了医院……

尽管各地食药监局对美团等外卖平台的无证餐厅加强了监管。但在高佣金压榨下,正规餐饮企业也不得不采用“低质食材”,这类现象已无可避免。而外卖提佣的模式,也注定了是一个无法成功的盈利模式。在这个模式下,劣币驱逐良币已是必然,用户和商户永远无法形成相互信任的交易结构。

美团高佣金也同样在其他生活服务行业引起反感:要么向用户提供低质量服务,要么对美团坚决说“不”,越来越多商户已经开始行动。据124日媒体报道,宁波大批酒店因高佣金集体下线美团,此前,杭州、湖南等地的KTV和餐饮企业也曾以同样方式发起对抗。不少商户惊喜发现:美团其实带不来高质量的用户,只要提供高质量服务,拒绝美团后利润反而越来越高。

在团购和外卖业务发展的初期,在烧钱补贴支撑下,商家和美团之间虽然存在冲突,但依旧可以通过不断增长的客流量和交易额来掩盖掉矛盾,实现一些利益的平衡。但当美团巨额补贴无法维持,甚至需要向商家“抽血”自救的时候,这些内在的冲突就很快爆发出来了。

从今年下半年开始,美团还喊出从C端转向B端的口号,尝试从推广餐饮POS机和ERP软件获得盈利,要求新加入的美团商户高价购买美团POS机。但是,由于市场同等配置的POS机大多免费赠送,美团B端进展也非常乏力。

2016-09-29


新美大与百度糯米、外卖的传言刚消停没几天,就又冒出了新传言。近日,有人在职场社交平台脉脉上爆料,称新美大总部下达了“命令”,要求员工和代理商要“积极”转发新美大与百度糯米、外卖即将合并的消息。

咋看一下,这个消息比较滑稽,也无法证实或证伪,但仔细一想也未必完全是无稽之谈。毕竟在合并这件事上,新美大的积极性要远比百度更高。退一万步讲,双方即使要合并,但是如果爆料属实,这还没拜堂呢,新美大就急着要共入洞房,这是为什么?

莫非33亿美元的资金没有完全到位?

新美大到底缺钱吗?如果新美大钱包里不差钱,完全可以跟百度糯米一边打,一边谈。因为往往越是沉不住气的一方,在谈判桌上就越没有话语权。新美大不会不明白这个道理。

今年119日,新美大拿到了腾讯领投的一大笔钱,号称有33亿美元。两个多月前的718日,多家媒体报道,新美大再次拿到了华润创业联合基金的融资,金额没有透露,但当时也声称是战略合作,一副华润抢着给钱的架势。但是动作做得再到位,就单单是不敢公布融资金额这一角度看,华润的入局有点雷声大雨点小的意味。

其实按常理来说,新美大应该还没到缺钱的份上。就算烧钱,33亿美元也不是短时间能烧光的。于是乎,就有人开始猜测,难道是此前33亿美元的资金没全部到位?

高层离职,这是套现走人的节奏?

如果爆料属实的话,新美大确实是着急了。这种急迫感,从内部来看,高管层的持续离职可能是一大触动因素。

简单搜索一下就能发现,今年以来,已经有多位新美大管理人员挂冠而去。今年3月,虎嗅网报道称,美团第10号元老级核心、外卖业务全国负责人沈鹏离职;亿邦动力6月份报道,新美大餐饮事业部产品线负责人王旭刚离开;7月,曾打造出美团铁军的干嘉伟被放到了“互联网+大学”校长的虚职上。

新美大如果再继续打下去的话,不仅不确定性越来越大,内部人员变动也会变得越来越复杂。一些或是心灰意冷或是疲了累了的人要套现走人,自然在情理之中。当然套现是想象中的一个美好结局,公司没上市,愿不愿意给立过汗马功劳的员工套现,就不得而知了。

月亏数亿元,还没停下来的可能

新美大到底一个月亏多少钱?这是一个行业里颇为感兴趣的话题。最近新美大的王兴在亚布力峰会上不断对外称,新美大除外卖的其他业务已经实现整体盈利了。虽然言之凿凿,但现实情况恐怕没这么乐观。

在一篇网易援引《投资者报》文章的报道里,称“美团几块主要业务——到店事业群、美团外卖、猫眼电影、酒店,2015年上半年平均每月的亏损状况分别为3亿、1.5亿、1亿、0.5亿,加总后即美团月均亏损达到6亿。”

而权威财经媒体也曾报道《外卖O2O烧钱到丧心病狂:每单亏七八元成常态》。如今美团外卖号称每日的订单量达到了五六百万单,如果每单真的要亏损这么七八块的话,一个月的亏损额真是大得惊人。

更可怕的还不是亏损额,而是亏损根本停不下来。因为只要美团外卖停止补贴,饿了么和百度外卖就会迅速扑上来。所以,从这个角度上看,大幅的亏损快速消耗美团此前的融资,让如今美团的现金流并不充裕,逻辑上也是相当合理顺畅的。

PIP计划,真实意图在于裁员?

新美大如果说确实很急迫的话,道理也很容易懂。因为只要新美大与百度系“合兵一处”,O2O这个战场就进入了“收割期”,新美大也能顺利实现盈利,并将IPO提上日程。听起来这个故事确实很美,只不过,“婚姻”这回事得你情我愿。

而且“结婚”之前,得让类似媒人的资本方,以及婚姻方百度系,觉得你很有能力很能赚钱才行啊。但是现实情况是,新美大是处于亏损的状态的,所以节省成本,尽快争取盈利就成了第一要务。

根据多家媒体之前的报道,新美大正进行一轮“员工优化”的PIP计划,要求员工签署一份“改进计划”,其中一二三线城市表现排名后15%的员工,四五线城市后20%的员工,将进入淘汰预警名单。如果两个月未达标,就会被裁减掉。

裁员并非唯一手段,和讯网今年4月份报道,新美大强制收取商户不合理的“入会费”,除了将抽取佣金的比例提高到12%外,还要求商户缴纳4000元服务费。无独有偶,前几天,《钱江晚报》也报道,杭州多家KTV联手抵制新美大,并要求下线,原因是佣金比例骤增至8%~12%

其实类似上述的例子还有很多,说白了,当盈利成为了目标时,裁员、提高佣金、收取服务费仅仅是一个手段而已。这一次新美大被曝出“要求代理转发合并消息”的传言,同样也是这个道理。只不过,如果消息属实的话,“先上车,后买票”的玩法,除了让外界看了笑话外,也暴露了新美大“心虚”的一面。

2016-09-09

这两天,互联网行业里最热议的当属百度糯米、百度外卖与新美大合并的绯闻。按照传言版本里所说,百度糯米、百度外卖将整体打包出售给新美大,百度以此来换取未来合并后新公司的单一最大股东,持股比例将达到20%

有人开始担心,这是不是意味着百度在生活O2O服务领域的淡化或退出呢?其实完全没必要担忧。目前来看,这个交易可能还停留在接触阶段,即使真的“在一起”了,百度糯米、百度外卖等百度系的力量在新公司中的话语权和重要度也只会更大,更不会撤出。要知道,作为BAT中一员的百度,可不是当年被吞并的大众点评可相提并论的。

不合并,百度系依然可以稳扎稳打

对于这桩传言中的交易,有媒体猜测,新美大的积极性更高一些。得出这一结论的逻辑也很简单,想象一下,新美大在竞争加剧、GMV目标难以达成、增速放缓、融资压力加大、持续亏损的僵局之中,自然更急于摆脱泥潭。而只有向百度投出橄榄枝,这样才能避免陷入持续烧钱的境地,实现自我救赎,同时打开新美大未来的发展空间。

媒体的猜测,在百度糯米总经理曾良的侧面否认中,得到了印证。曾良日前表示,“O2O才至中场转换赛道之时,别那么急不可待。”98日更是发内部信表示,O2O是一场马拉松,长跑的路上,不胜不归。言外之意是即使新美大向百度喊话,但百度未必接招。

之所以如此表态,是因为不走这一步棋,百度糯米、百度外卖等O2O业务保持独立发展,依然可以稳扎稳打。数据显示,从去年1月开始,百度糯米不仅在品类上持续扩张,市场份额也从10%一路涨到了25%以上。未来,预计这一增长态势还会继续,也会给新美大形成了巨大的威胁与压力。而且百度糯米、百度外卖的底气,还远不只在市场份额上。

首先,O2O生意最终还是入口和用户之争,无论是PC端,还是移动端,百度都是中国互联网最大的流量入口之一。目前,百度覆盖全网超过6亿用户,二季度移动搜索月活用户达6.67亿,手机百度月活用户超过6亿,仅次于微信、QQ,百度地图用户突破5亿,占据超过70%的份额。不同产品所组成的入口矩阵,让百度糯米、百度外卖业务在用户获取上拥有了先天优势。

其次,O2O是百度“连接人与服务”新商业生态的重要组成部分,从搜索入口到百度糯米及外卖所在的应用场景,再到百度钱包的支付环节的打通,构成了一个完整的商业闭环。所以李彦宏才喊出了投入200亿元、连接3600行的口号。不仅仅是百度糯米、百度外卖业务,百度系的携程、去哪儿所在的OTA旅游板块也是如此。所以说,百度如果拒绝与新美大“合体”,也有足够的理由。

最后一点,虽然O2O一直停留在烧钱、补贴阶段,但未来必然走向精细化运营,商户不仅仅看重订单和交易量,更看重平台是否能够帮助其修炼内功,快速进行移动转型升级。百度很早前就提出了糯米+、会员+的战略,实现了升维打法,不局限于给商户导流、带入订单,更强调给商户运营能力上的提升,这恰恰能与百度多年来的推广商业模式融合在一起。比如百度糯米敢于面向丽人、健康、亲自、结婚、汽车养护等绝大多数品类免商户佣金,在于能通过搜索推广入口的直通车产品转化收入,又为商户开辟了用户引流通道。新美大虽然有腾讯加持,但也无法实现业务上的深度协同。

合并的话,百度系也是最重要的力量之一

当然,互联网行业里的很多合并案例都是在一路否认下最后成真的,优酷与土豆、58与赶集、携程与去哪儿、滴滴与Uber等都是如此。所以,如果哪一天双方真的宣布合并了,我们也不要感到意外。当年美团与大众点评合并后,大众点评创始人张涛出局,人员遭到了清洗,品牌也逐步被弱化。所以很多人存在担忧,会惯性思维地认为,百度糯米、外卖一旦入了新美大的局,会不会也是这样的结果?

其实,我想说的是结果可能完全不一样。这往往与双方合并的意图及各自的底牌实力有关。从优酷与土豆、58与赶集,到美团与点评、滴滴与Uber,收购大都是为了消灭对手,停止烧钱和补贴。如果新美大与百度糯米、百度外卖“合体”的话,虽然基本实现了一统江湖的目的,但是新美大还得高度依赖于百度在流量入口、生态能力以及人工智能、大数据等技术上的加持。也就是说,百度是不可或缺的力量。更具体地来讲:

一是,新美大虽然体量不小,在餐饮等综合领域占有优势,但由于缺少流量用户入口,不仅饱受诟病,也导致用户获取成本高,需要持续投入补贴,这也是新美大每年亏损几十个亿的原因之一。百度恰恰能提供这样的入口,补齐新美大的最大短板。

二是,O2O生活服务领域进入竞争的下半场后,生态打法变得更为重要。说白了,过去几年,美团、大众点评、百度糯米、饿了么等一直在用简单粗暴的砸钱方式抢用户,给商户带来的价值没得到延伸。特别是新美大从开始到现在,在用户价值上只做了“便宜”这很薄的一层。今年上半年开始,新美大才开始提互联网+的理念,向商户提供技术、数据、工具等服务平台和技术支持。新美大在这个维度上并不足够强。相比而言,百度糯米具备人群画像能力,能帮商户洞察用户需求,提高客户留存和消费频次,还能提供在线点餐、CRM管理、支付管理等开放的运营、营销体系。这些恰恰都是新美大过去几年落下的课,百度糯米成熟的技术、产品、解决方案和相应的团队、经验都能派上大用场。

三是,未来人工智能将深刻改变互联网的入口体验模式,与餐饮、旅游、电影等各个应用场景深度结合在一起。新美大在这个领域基础薄弱,也不可能在短时间内突破,相反引入百度的力量是最为靠谱的。原因一方面在于,人工智能不是一蹴而就的事,涉及到语音交互、图像识别、深度学习、自然语言理解等互联网最高深的前沿技术,门槛极高;另一方面在于,人工智能的成熟离不开场景的实践,是一个不断训练和学习的过程。在这两方面,新美大相比于百度,说云泥之别并不夸张。

实质上,人工智能与O2O紧密相关。新美大与百度糯米、百度外卖在一起后,百度的人工智能无疑有了更大的用武之地,新美大也可以在未来的智能入口上提前成功卡位。

向左走、向右走,百度都是大赢家

当前,O2O这盘棋是一个僵持不下的局,搅入了BAT和新美大、携程去哪儿等各路大佬。对新美大来说,在百度、阿里两股劲敌的“包抄”下,陷入了无休止的“融资-补贴-烧钱-亏损-没钱-继续融资”的恶性循环中。对阿里来说,与新美大彻底撕破脸皮后,只能强推自家的口碑,以及拿饿了么这张王牌说事,短期还很难上位。对腾讯来说,通过投资新美大,在O2O领域间接有了自己的地盘,只不过,腾讯押宝在新美大身上,存在较大风险,因为干儿子毕竟不是亲儿子。

在所有的玩家中,只有百度最游刃有余。不合并的话,可以稳扎稳打;而一旦新美大与百度糯米、百度外卖业务联姻,O2O这盘棋的局面就更清晰了。腾讯虽然持股新美大,有很强的话语权,但百度入驻后,可置换到更多的股权,同时还能提供远大于腾讯的入口和技术能力。所以一不小心,腾讯很可能会落一个“螳螂捕蝉,黄雀在后”的下场。而百度则可以借着“新美大+百度糯米+百度外卖”,以及“携程+去哪儿”的强大组合,牢牢坐实O2O的霸主地位。

更值得一提的是,百度世界大会上,李彦宏提出了“互联网的下一幕是人工智能”的预判。新美大与百度糯米、百度外卖业务合兵一处的话,百度恰好可以抽身出去,轻装上阵,真正回归到技术安身立命的路线上去。同时又能通过股权的控制力,在让技术覆盖O2O生活服务、OTA旅游等高频场景,为后者赋能的同时;也让更具想象空间的人工智能,有了最为广阔的练手场景和空间。从而在更为广阔的新战场上一骑绝尘,这与李彦宏近半年来的战略构想一脉相承。

如此看来,无论合并与否,无论是向左走还是向右走,百度都是后O2O时代、以及即将揭幕的智能互联网时代的大赢家。当然,这一切都还只是猜测,现实随时会出现变数。比如,百度进驻新美大,就有可能会受到来自于腾讯系的阻力,原因在于近年来互联网行业里发生的事情告诉我们,一切皆有可能。只不过,对于进可攻退可守的百度来说,因为底牌更好,所以出牌的方式也就可以更加从容。

2016-09-07


自从新美大与百度、阿里杠上了后,外界就一直用“质疑”的眼光来看待其走出的每一步。96日,新美大再次被推到了风口浪尖,传百度将以“现金+百度糯米+百度外卖”的方式入股新美大,李彦宏也被放到了名誉董事长的位置上。

这个消息是怎么来的?本着“谁受益最大谁嫌疑最大”的原则,圈里人推测,新美大正陷入阿里甩卖股份、资本方压力、烧钱不止、3800亿目标泡汤四大尴尬局,已经有些撑不住了。对新美大来说,仅靠自身内部调整和改革,根本无法解决。外部力量的介入才有可能帮其化解“僵局”。所以才有了“百度糯米打包出售给新美大”的消息,意在将百度作为最后的救命稻草。

阿里甩卖股权,给新美大上眼药

出现合并这样的“烟雾弹”,显然与新美大当前的尴尬局面有很大关系。曾几何时,阿里是新美大早期的投资者,但随着腾讯在新美大中话语权的不断增强,阿里与新美大的关系就彻底破裂了。95日,消息再度被媒体曝光,阿里打折出售新美大股份,在亿舟资产官网上还出现了“独角兽股权投资基金3-新美大”的投资产品,以180亿美元的6.9折甩卖。这无异于给新美大上眼药。

这已经不是阿里第一次高调甩卖新美大股权了。今年119日,新美大宣布了新一轮33亿美元的融资,估值180亿美元。没过几天,《华尔街日报》就报道称,阿里巴巴已经达成一项规模约9亿美元的交易,将出售其在美团点评的股份。对阿里与新美大“交恶”并减持股份的事情,阿里集团董事局执行副主席蔡崇信亦在2月初的第三财季电话会议上也明确表态,阿里退出只是时间问题。

其实,双方撕破脸皮的转折点是201510月美团与大众点评宣布合并的这一天。最早阿里是准备将美团当“干儿子”养的,早在2011年,阿里就投资了美团2500万美元,之后也跟投了C轮和D轮。即使在美团、大众点评合并时,阿里持股也接近10%。但腾讯介入后,直接主导了新美大的合并,并稀释掉了阿里的股份,这招致了阿里的极大不满。随后阿里重启口碑,与新美大渐行渐远。

这一次,阿里低价甩卖股份的玩法,背后显然有更多的意图。由于新美大在O2O领域对抗阿里系与百度系,仅外卖领域每年就要烧掉数十亿的资金,所以持续处于资金链紧张状态。阿里低价卖新美大的股份,除了与其划清界限外,以阿里和马云在中国互联网行业的影响力和投资眼光,“甩卖”行为既表明了对新美大价值的不认同,也会直接影响接盘投资机构的信心。同时又能扰乱新美大的业务节奏,为自家的口碑和饿了么争取时间。

资本步步紧逼,迫使新美大走向“盈利”

虽然新美大这一盘棋越下越大,野心也与日俱增。但对于被裹挟进来的投资机构来说,恐怕已经很难熬得住了。事实上,当初美团与大众点评展开了疯狂的拉锯战,最终双方合并在一起,张涛出局,恰恰也是资本意志在背后发挥作用。可以说,一直以来资本都是最无情的,没有最好的朋友只有最实际的利益。所以之前也有一种猜测认为,突然传出百度糯米、百度外卖与新美大整合的消息,虽说有“操作”的嫌疑,但资本在背后可能也起了推波助澜的作用。

回顾一下新美大一路走过来的融资历程,每一步都步步惊心。在美团与大众点评合并前,融资已然是一个难题,甚至每次融资前都曾传出资金链紧张的消息。2016119日宣布获得33亿美元的E轮融资时,估值已经高达180亿美元。就在一个多月前的718日,新美大放出了再次获得华润创业联合基金的融资,额度未披露。按此来计算的话,新美大拿到更大额度的G轮融资的难度更大了,普通的投资机构已经不具备接盘的实力了,风险也在持续加大。

对投资机构来说,最为关心的是何时能上市退出,了结获利。而要达到IPO的目标,就要改变持续烧钱、亏损、增速放缓的现状。今年4月份,新美大被媒体曝出提高佣金、强制收取不合理服务费用的消息。新美大除了将抽取佣金的比例由2%提高到12%外,甚至还要求商户缴纳数千元不等的服务费。这一举措遭到了来自于全国各地商户的集体抵制和反水。一位美甲店老板直呼“被剥夺层皮”,并呼吁有同样遭遇的商户从平台撤走。在竞争远未结束,提高佣金无异于将商户拱手送人。但这恰恰也表明,资本意志正倒逼新美大走上“提前盈利”的道路,否则新美大没必要冒惹怒商户的风险。

再者,根据此前媒体的报道,新美大也正在进行一项“员工优化”计划,要求员工签署一份“员工改进计划”,其中一二三线城市表现排名后15%的员工,四五线城市后的20%员工,将进入淘汰预警名单。如果两个月未达标,就会被裁减掉。这被外界解读为新美大为了实现盈利而进行的降低成本“变相”裁员方式。再早之前,新美大将亏损的烫手山芋猫眼电影甩给光线传媒,导致部门地区上演地推人员的“罢工”潮,所有这些都与追求盈利的目标息息相关。

与其说盈利是新美大所追逐的,不如说是资本驱动的结果。近半年来,新美大频频放出“O2O下半场”的论调,还透露新美大部分业务正逐步走向盈利。自然,这一表态是在喊话投资人,是给投资方吃一颗定心丸。

烧钱永不停止,没有终点最绝望

说实话,新美大到底能不能获得盈利和短时间内上市,主动权并不在新美大和王兴手里,而是在百度糯米、百度外卖为核心的百度,以及手持饿了么、口碑及支付宝的阿里身上。道理很简单,只要百度和阿里持续不断地烧钱进行补贴,在外卖、餐饮等业务线上施压,新美大接下来的日子就不会太好过,而继续打下去也很惨,甚至会很让人绝望:敌人永远在追赶,终点线却永远看不到。这显然不是新美大所愿意看到的。

况且从新美大的业务布局来看,表面看起来是180亿美元估值的O2O巨头,但实质上,外卖、综合和酒店旅游三条战线上都不容乐观。外卖领域,始终未能超越饿了么,后者拿到阿里与蚂蚁金服12.5亿美元的融资后,彻底解决了后顾之忧,成了新美大眼里难啃的硬骨头。在酒店旅游板块,新美大还处于培育孵化阶段,头上有携程、去哪儿这样的巨头垄断市场,成长的天花板一目了然。相对好一点的一块就是餐饮等综合领域,但这也受到百度糯米、阿里口碑的环伺,不得不提防。

而且,目前百度糯米、阿里口碑都是一股咄咄逼人之势,丝毫没有“休战”的想法。67日,百度糯米宣布对绝大多数行业永久免收佣金,包括丽人、健康、亲子、结婚、汽车养护等品类,这一举措相当于将新美大逼到了墙角。在新美大刚刚宣布提高佣金收取比例时,百度糯米这一招更像是在其后院放火,吸引商户投诚。同样,阿里口碑也步步紧逼,一方面依靠支付宝的强大入口高举高打,大打补贴牌;另一方面入股外婆家、百胜中国等餐饮巨头,将肯德基、必胜客等餐饮行业里的爆品IP牢牢锁定。

两股力量的夹击,必然让新美大的处境更危险。而何时盈利,能不能盈利也就变成了一个无解的问题。

3800亿的目标可能要泡汤,盈利与体量是矛盾体

正如硬币的两面性一样,新美大通过提升佣金比例、优化人员等举措,目的是将盈利周期缩短,迎合投资机构的喜好。但一系列举措对GMV交易量的杀伤力也相当强。有消息透露,新美大年初定下的3800亿的目标很难完成,年中就下调到了3000亿元。今天来看,阿里系与百度系依然凶悍抢占市场,所以即使是3000亿也不是一个容易完成的目标。

有时,在错误、不成熟的时间点上,盈利与体量是一对矛盾体,左右互搏。今年年中,新美大在很多场合透露,称除了外卖业务外,其他业务在7月份已逐步实现盈利。但过度追求盈利,必然会牺牲流水、商户关系,带来更大的震荡。同样也很容易引发恶性循环,资金紧张只能控制成本,随之而来的是交易量未达目标,新美大估值大幅下滑就成了必然。

不过,业界人士推测,新美大整体交易量下滑是一个大趋势,毕竟阿里口碑、饿了么,以及百度糯米、百度外卖在持续投入,而且百度、阿里拥有强势的流量入口,新美大即使不收缩战线、降低投入,也很难保住已有的市场份额。

所以,在这个紧要关头,传出百度糯米、百度外卖打包出售给新美大的消息,也就不足为怪了。只不过,很多事情,做的人未必愿意承认。为什么百度坚决否认,新美大却讳莫如深?此外,假设引入百度落定,那么腾讯就可能落一个阿里的下场。如何平衡利益关系,恐怕这道难题,新美大也在苦恼中。

2016-08-09


昨日(88日),新美大CEO王兴在某主流媒体发布了一篇署名文章,谈到了“中国互联网的下半场需要什么能力”的话题,大谈O2O与产业互联网化的概念,认为互联网能力将推动供给侧改革的落地。话虽这么说,不过产业互联网化是一个漫长的周期,况且自美大合并以来,新美大内忧外患,面临窘境,自身早已如履薄冰,又何谈为传统产业的互联网化赋能?

互联网行业里的战争往往需要快刀斩乱麻,58赶集的“在一起”,优酷与土豆联姻,滴滴与Uber都能进洞房,原因就是在一场无休止的拉锯战中,最容易消磨掉团队的意志,特别是在短期看不到终局时,这种不确定性更容易让人产生绝望,逼资本出手。美团与大众点评合并在一起后,依然没有逃出这一怪圈。这两天,新美大CEO王兴再次发布内部邮件,宣布进行新一轮的公司组织架构调整,提升王慧文为餐饮平台总裁,阿里系的干嘉伟遭“边缘化”,沦为新成立的“互联网+大学”的校长。

不得不说,进入2016年,王兴在新美大组织架构上已经多次“大动手术”了。4月初,猫眼电影郑志昊接替沈丽出任负责人,5月底,新美大就将猫眼这个残局甩给了光线传媒。而同样在5月,新美大宣布新的组织结构调整和人事任命,并设立餐饮生态平台,外卖配送事业群总裁王慧文兼任餐饮生态平台负责人,重点推进餐饮商家的IT系统建设、IT系统标准化和互联网化。如今,刚过两个月,王兴又进行重大组织架构优化。单从这一点,就不难看出,虽然新美大的CEO王兴正重新排兵布阵,但恐怕也很难解开目前的迷局。

战局拖得越长,新美大的胜算越小

这几年,王兴恐怕是中国互联网圈子里日子过得最胆战心惊的大佬了。在抛售猫眼电影前,新美大在四个战场与BAT开战,资金消耗相当大,对投资机构来说,也是一种心智上的折磨。去年底,美团一度陷入“资金紧张”的传言中,与资本的谈判较量也异常艰难。不可否认,王兴是互联网青壮派中最稳重、最能坚守的创始人,但即使如此,新美大当前的处境已经日益尴尬了。

今年1月,新美大完成了由腾讯、DST等领投的33亿美元的融资,表面看起来资金比较“宽裕”,但投资机构追求更高的回报率,谁也不想竹篮打水一场空。滴滴与Uber选择合并,就是这个道理。最终资本的意志往往决定了企业的命运,而非创始人的意愿。

对于王兴来说,只有在某条业务线逐步稳定局面,才能松一口气。但随便瞄一眼餐饮、综合O2O、酒店旅游三大战场,其很难说在哪一块业务上,有明显的优势,在餐饮外卖与酒店旅游方面,还很有可能会逐步丧失地盘。在这样的背景下,在前几天的内部邮件里,新美大提升王慧文为餐饮平台总裁,并涉足面向餐饮商户的企业级业务,无疑是王兴的一招“赌棋”。

但这一步棋子能否如愿,同样需要看百度、阿里的眼色。虽然如今新美大已经开始加强对餐饮商户互联网化市场的拓展,在工具、CRM、商家服务等基础设施上发力,但是这一领域却是支付宝与口碑的地盘,甚至在不少商户端,支付宝及阿里投资的餐饮软件平台早已侵入,新美大很难顺利收割市场,而一旦在商户端遭“偷袭”,餐饮线将告急。

对新美大与王兴来说,一方面是美团、点评两者整合带来的阵痛期,以及所引发的人事动荡、军心不稳,另一方面三条业务线上几乎很难一统江湖,面临的是竞争的“迷局”。同时,新美大还受到来自于资本方的压力。在一系列因素的影响下,新美大的未来命运变得极为不确定。但有一点是可以肯定的——拖延的时间越长,对新美大与王兴来说,胜算就变得越小。当初美团和大众点评合并,目的就是希望通过“1+1”的资本运作方式,尽快终结战局,只可惜让新美大和王兴没想到的是,大众点评虽然没了,但是更为强大的阿里和百度却迎面厮杀而来。

新美大陷入多线作战,结果可能是贪多不得

虽然新美大看似是仅次于BAT的二线选手,但自身也存在着明显的“瑕疵”。纵观中国互联网行业大佬,每一家都有自己的“后院”:腾讯背靠微信和QQ的社交入口;阿里电商地位难以撼动;百度依靠搜索入口来构建新商业版图;就连京东、网易、小米等这样的企业,也都有自己的护城河。但审视一下新美大会发现,在王兴眼里的餐饮、综合O2O、酒店旅游三大战线上,每一块都尚在“厮杀”,短期没结果,这导致新美大缺乏“主心骨”。

比如在餐饮外卖领域,本来美团外卖与饿了么处于贴身肉搏的阶段,但随着今年4月,阿里巴巴与蚂蚁金服12.5亿美元的资金打进饿了么的账户,让美团外卖如坐针毡。同时,饿了么还高调邀约科比、王祖蓝两张王牌CP来代言,砸下数亿元的广告,大有“收割”市场的意图。而有了阿里背后撑腰,新美大在外卖市场恐怕很难与阿里系抗衡,何况还有百度外卖、口碑外卖在敲边鼓,持续追赶。

在酒店旅游市场上,新美大还处于开拓期。然后,酒店机票所在的旅游板块,已经随着百度将去哪儿作为嫁妆,并选择入股携程而进入了终局,何况携程在OTA的产业链上投资动作颇多,已经覆盖了机票、酒店、门票、攻略、用车、签证以及休闲游、出境游、特色游、游轮等各个环节。中国产业信息网发布的《2015-2022年中国连锁酒店市场评估及未来发展趋势研究报告》显示,携程、去哪儿、艺龙合计占据2015年在线酒店市场超过70%的市场份额,毫无疑问新美大在这一领域就是跟随者,市场份额差距较大,恐很难有“出头”的机会,后续不得不舍弃的可能性相当大。

最后,在综合的团购O2O平台上,新美大同样得面对百度糯米、阿里口碑两大平台的“围剿”。尤其是排在第三位的口碑的卷土重来,背靠的是蚂蚁金服这一新的巨无霸,考虑到生活服务是支付的重要场景,新美大已经被腾讯入驻,所以口碑是阿里与蚂蚁金服必打的一仗,自然会死死咬住这一市场不放。一旦蚂蚁金服展开无休止的拖延战,对本身资金来源于投资机构的新美大来说,结果会越来越被动,因为持续亏损已经成为新美大的“陷阱”。

根据亿欧网上半年披露的数据,新美大融资文件里披露的合并财务表预测,2015年亏损超过100亿元,预计2016年和2017年依然会大幅亏损,两年亏损额度将接近200亿元。继续这种烧钱速度不仅是投资方所难以接受的,更会让新美大的故事大打折扣。

在互联网行业的竞争中,野望往往是最大的动力,但是野望也有可能是最大的陷阱。王兴的野望,让新美大陷入多线作战的局势,而当新美大的能力和资源支撑不了多线作战时候,结果可能是贪多不得,一个领域失败就会引发多骨牌的倒塌。

整合不结束,人心动荡军心不稳就不会结束

如今,新美大的棋谱越来越复杂,美团与大众点评间的合并整合,无疑是一道巨大的难题,短期很难有效推进。从业务复杂度来看,王兴面前摆着的是3.4万的员工,以及300万的合作商户,且存在明显的业务冲突。事实上,今年年初,新美大就频频出现高管离职潮。根据媒体报道,4月,原大众点评副总裁、新美大到店餐饮事业群运营负责人刘颖离职,美团外卖全国负责人沈鹏挂冠而去,沈鹏是外卖业务的元老,曾是王兴的左膀右臂,立下了汗马功劳,离职后选择了创业。而前者刘颖则是刚刚出任新美大“互联网+大学”的校长干嘉伟旗下的“核心成员”。如今,担任美团点评COO及到店餐饮事业群总裁的干嘉伟出任校长的“虚职”,也就并不意外了。

俗话说,“一朝天子一朝臣”,每次高管层的变动都会引发连锁反应,带来核心骨干员工的流失。6月底,王旭从新美大出走,王旭曾一手开发了数千万用户使用的闪惠、点菜、排队、商家等平台产品,离职时的职位是餐饮事业群产品线负责人。根据7月底王兴发布的内部邮件,新设立的“餐饮平台”将整合原到店餐饮事业群、外卖配送事业群和餐饮生态平台,由跟随王兴多年的元老王慧文带队。可见,餐饮是王兴最看重的领域,也是人员动荡的重灾区。

一个可感知的现象是,新美大一直在“去阿里化”,2016年腾讯入股美团后变得更为明显。2011年,美团接受了阿里等领投的5000万美元的融资,但后来阿里重新启动口碑,并与蚂蚁金服合兵一处,重新布局O2O生活服务领域。甚至在新美大资金紧张并重谋新一轮融资的节骨眼上,阿里选择低价“抛售”美团股份,这让王兴“耿耿于怀”。而传闻当时操盘并引入阿里资金的就是干嘉伟。说实话,干嘉伟在美团发展历史上起到过重要作用,一度因为带出了一支地推的铁军,内部呼声极高。但由于不是嫡系,如今也不得不挂上“校长”的名头。

可以预见,只要新美大的整合不结束,其人心动荡军心不稳的现象就不会结束,而目前看来,“整合”离画上句点,还有很长的一段时间。特别是在新美大整合过渡期,阿里口碑却步步紧逼。今年5月,口碑面向O2O商户发布了成长解决方案,使出了平台入驻、流量三年免费的大招,显然是想挖角新美大的商户,从商户一端动摇新美大的地位。可以预见,口碑后续依然会有更大的动作。而对整合期的新美大来说,外部因素会形成相当大的干扰,甚至会动摇军心。

新美大的合并与困局让O2O这场战役多了许多变数,颠覆行业格局似乎不再是一句空话,未来王兴能否解开迷局,亦或是甘居其次,让我们拭目以待。

2016-05-29

互联网行业的一个有趣现象是,“谣言”往往最终都成为了现实。

纷纷扬扬传了好久的猫眼电影正在寻找外部资本的小道消息,终于尘埃落定,入局方是光线传媒。根据光线传媒的公告,双方的交易是这样的:光线传媒支付15.83亿元获取猫眼电影19%的股权;光线传媒控股股东光线控股以1.76亿股光线传媒股份获取猫眼电影28.8%的股权,同时支付8亿元现金获取9.6%的股权。由此,王长田的光线系将合计持有猫眼电影57.4%的股权,成为第一大股东。此外,王兴这边,新美大将持有光线传媒6%的股权。猫眼电影在这桩交易中,估值83亿元。

交叉持股、支付现金、互进董事会等复杂设计,让这场交易充满了神秘的味道。但是,对于外界来说,无论如何复杂,观点无异于看好或是看衰。对于这笔交易,土妖认为:就像两个大龄青年,联姻只不过是双方都找不到更好的对象,是接受现实的迫不得已之举。猫眼电影很难借助光线传媒的力量重振辉煌,将继续承受BAT的重压;光线也很难依靠猫眼布局电影行业全产业链,真正意义上从电影公司向互联网娱乐公司转型。

83亿的估值,只是低于预期并非低于价值

对于猫眼电影和光线传媒的交易,业界讨论最多的是猫眼电影估值的高低。一些业界人士认为,猫眼电影估值低了,王兴是在贱卖猫眼。的确相比于淘宝电影17亿元A轮融资后,137亿元的整体估值;以及微影时代CC+45亿元融资过程中,20亿美元的估值,猫眼电影确实容易让人产生“估值过低”的印象。

恰巧的是,光线传媒似乎有未卜先知的功能,又或者是受猫眼电影的嘱托,其特意在公告中强调,“考虑到光线控股及光线传媒对于标的公司及其原有股东的战略合作意义,标的公司原股东对光线控股、光线传媒受让标的公司股权的估值水平进行了一定程度的折让。”

在土妖看来,这样的说辞大有此地无银三百两的意思。众所周知,对融资方来说,在引入战略投资者的过程中,估值和融资额的高低,一方面是取决于自身的市场价值、发展阶段、资金需求量,另一方面也是充分考虑到了投资方的带来的战略价值。换言之,投资方的战略价值,已然包含在猫眼83亿元的“估值”中了,而不是舍本逐末的体现在“估值折让”中。

猫眼83亿元的估值,只大概相当于淘宝电影估值的61%,以及微影时代估值的63%。对于这点,土妖想强调的是,猫眼电影的估值只是低于预期并非低于价值。土妖身边,认为猫眼价值过低的人,普遍的观点是,“猫眼很出名啊,怎么估值会低于淘宝电影和微票儿呢”。不难看出,猫眼电影由于先发的原因,占据了一部分用户认知的优势。但是,普通用户不知道的是,在BAT的强大碾压下,如今猫眼电影的市场份额正在不断收缩。从2015Q1王兴在北京电影节上所说的70%,一路下滑到Q3时第三方报告的26.73%,份额严重缩水。

虽然猫眼电影仍旧是在线电影票里面的重要玩家,但是资本市场对标的公司的评估向来只看两个关键词——趋势和故事。在发展趋势上,猫眼电影不断承受BAT的压力,数字越来越难看,昔日一骑绝尘的辉煌已难再现;而在主业之外,又没能很好进行上下游布局,讲出新的动听的故事。因此,看当下更看预期的资本市场,在最终打分时,给了猫眼83亿元的价格,土妖认为属于意料之外情理之中的事情。

交易背后,王兴的小九九都有哪些?

其实,无论是引入战略投资者,还是携手光线传媒,这样的公关说辞都没有说到点上,被王长田的光线系合计持有57.4%的股权,说白了王兴是把猫眼给“卖了”,要是有人非要认为估值过低了,那就属于被“贱卖”了。

那么王兴为什么要把猫眼电影给卖了呢?土妖一直认为,在王兴的心中,美团才是嫡长子、亲儿子,猫眼不过是庶出、干儿子甚至是孙子。在嫡长子四面受敌,无论是团购、外卖,还是酒店、丽人等业务线,都在愈演愈烈的O2O大战中,深陷混战泥潭的时候,王兴只能是弃卒保车。通过卖出猫眼电影,减少一条输血的管道,缓解一下其他业务线的现金饥渴。

也许有人会问,王兴此前在内部信中,不是号称猫眼电影已经在BG层面实现盈利了么?这是不是就意味着猫眼电影有自己的造血能力,不用新美大的补给了?同时,猫眼和光线和携手,是不是就是单纯出自于产业、行业合作呢?

如果会这么认为的话,土妖只能说——骚年,想法太单纯了。

先说BG层面盈利问题。首先“BG层面”这样的提法就非常怪,盈利就盈利,亏损就亏损,为何要强调是BG层面呢?其实,加上这样的一个定语,无论是后续的解释还是其他操作空间啥的,都有足够的余地。

再说具体的数字。此前被媒体广泛报道的是,猫眼电影每个月要烧掉1亿元,后来随着竞争的加剧,按理来说烧的钱应该只多不少才对。但是,在光线传媒的公告里却称,猫眼电影2015年、20161-3月分别实现净利润2.38万元、8.08万元。这种情况,只有一个解释可以说得通,那就是从过去的2015年至今,猫影电影是在牺牲市场份额换利润,从而用一个正向现金流把自己卖出去?这其实也为前面说到的,猫眼电影从去年开始,市场份额在不断下降,找到了最合理的解释。不知道王兴早在一年前的缜密谋划,王长田知道与否。不过,公告里还有这样的话,“标的公司未来经营业绩存在一定的不确定性,并且标的公司此次估值采用协商定价模式,不存在业绩承诺。”由此,一个愿打一个愿挨的事情,别人就不好再说啥了。

第三个,说一下资本的玩法。即使土妖的观点是错的,猫眼电影83亿元的估值真的就是低估了,对王兴来说,也仍旧未必吃亏。不仅甩掉了一个沉重的包袱,而且光线传媒通过和猫眼的合作,很可能会在股票复牌的时候,有一定的表现。现在光线传媒的市值是372亿元,随便几个涨停,按照6%的股权分给新美大的部分,也足足能够为王兴在猫眼估值方面的“大气”找补回来。

接盘者王长田,同样无法让猫眼走出BAT阴影

作为电影行业里大佬级的人物,也许王长田对王兴的小九九、小算盘,早已心知肚明。只不过鉴于对在线电影平台这一电影产业链中下游资产的迫切需求,王长田愿意选择性的忽视。公开的资料显示,王长田在意的是猫影电影的数据资产。“猫眼电影所掌握的海量用户观影互动数据有助于公司对投资、制作、发行的影片进行精准营销,很大程度上拉动票房增长,公司的线上综合宣传发行能力将得到显著提升。”

只不过,现实和期望中间,往往都有着巨大的鸿沟。土妖觉得,电影永远是一个创意主导的行业,重要的是创作者对时代的敏感、对人性的洞察、对潮流的把握,甚至可能是灵光一现的产物。一句话,好的作品永远掌握在少数精英的手里,也有一定偶然的幸运因素。所谓的大数据,至少在目前看来,不过是互联网玩家对传统行业土老帽讲故事的手段而已。即使大数据可以让你知道观众喜欢看什么样的电影,但是它也没办法告诉你,怎么制作出这样的电影,更遑论帮助光线传媒,从传统的电影公司,向互联网娱乐公司转型升级了。

对于猫眼电影来说,即使傍上了光线传媒,也远远谈不上前途光明,仍旧会活在BAT的阴影之下。这不是土妖一个人的观点,而是行业里大部分人的看法。娱乐行业新媒体三声就表示,与光线深度捆绑,猫眼的前景也并未因此显得一片光明。三声还举了个例子,“此前华谊收购了在线票务网站卖座网,此后这一网站便渐趋于沉默。同为上游民营娱乐公司的光线收购猫眼,是否会重蹈卖座网的覆辙?”

仔细分析的话,可以很容易就发现,光线传媒对猫眼电影的帮助实在是非常有限,两者的合作甚至会给猫眼带来一些不必要的麻烦,在线电影票务仍会是BAT的天下,王长田入主,也很难帮助猫眼走出BAT的阴影。

首先说资金方面。众所周知,在线电影票务平台还远远没有形成品牌的虹吸效应。和团购一样,基本上用户考量的唯一因素就是价格。基于这样的前提,补贴在竞争中就显得异常重要,而补贴的背后需要的是源源不断的资金。即使按照以前一个月1个亿的烧钱速度,光线传媒也完全负担不起。要知道光线传媒整个2015年,也就仅仅赚了4亿元,而2016年第一季度也才赚了2亿元而已。可以说,对于猫眼这匹野马,光线家的草原实在是不够大。市场地位下滑,婆家又不够富有,猫眼电影面前困难重重。

其次讲讲内容方面。在和光线传媒合作之前,猫眼电影是一个第三方的发行渠道和营销平台。而携手光线之后,猫眼就失去了第三方的身份。由此,无论在投资、出行、发行、营销等各个节点,其它公司在和猫眼电影合作前,自然会更加深思熟虑一番,或者选择更加单纯的淘票票、微影时代、百度糯米等。猫眼能不能再次捡到《捉妖记》、《煎饼侠》这种没有光线印记的宝,就很难说了。而单凭光线传媒一家的内容,显然支撑不起猫眼电影快速发展的需求。

最后谈谈合作方面。土妖认为虽然所谓的气质、调性、氛围、思维等等都是比较虚的东西,但是其却又是真实存在的,且是非常重要的一个点。在这方面,互联网公司猫眼电影和传统电影公司光线传媒,由于出身不同,使得它们在具体的业务合作方面,可能未必会太顺畅。

2014年底的时候,光线传媒就曾与奇虎360曾签署合作协议,共同出资设立北京先看网络科技有限公司,经营电影的在线收费点播业务。不到一年时间,奇虎360年就退出了此次合作。这其中固然有这样那样的原因,但是相比互联网公司和传统企业理念方面的不同,很可能也是一个重要的因素。

按理说,猫眼电影联姻光线传媒,面对“新婚”,要讲一些漂亮应景的话才对。但是土妖认为,真心的话永远比好听的话更有营养和价值。王兴会离猫眼多远,王长田会把猫眼带向何方?我们拭目以待。

2016-04-29

近日,猫眼电影从新美大体系中独立出来的消息,成为业界热论的话题。在新美大陷入与百度糯米、饿了么、阿里口碑的拉锯战时,独立出来的猫眼电影,除了能减轻一些王兴融资及业绩数据上的压力外,对猫眼本身来说绝对不是一件好事。原因在于其不得不面临着远比餐饮、外卖等高频应用更加激烈的竞争,以及由此带来的独立经营危机,猫眼电影能不能“独立生存下去”是个大问题。一句话,猫眼电影独立出来并让原美团点评平台事业群总裁郑志昊来接管,实际上是王兴的无奈之举,纵使如此,面对猫眼电影这一“烫手山芋”,行业及资本市场里,有没有人敢于接盘,将成为一个未知数。

猫眼陷入盈亏的“囚徒困境”

猫眼电影到底是赚钱的,还是亏钱的,每个月亏损多少……由于没有上市,这些数字一直都是一个秘密。即使美团点评合并,猫眼电影与大众点评电影整合后,新美大也没有给出一个具体的数字。其实遑论盈亏,就是在市场份额方面,王兴去年还亲自站台,为猫眼电影的数字“吆喝”,并称“电影票房三张票就有一张是猫眼贡献的”,但我们也发现,从去年下半年开始,王兴鲜见为猫眼“代言”,在盈亏和市场份额方面,猫眼电影更没有统一对外的数字。

虽然如此,但是从之前媒体报道的只言片语里也能发现一些线索。根据《经济参考报》爆出的数据,去年上半年,在新美大尚未联手时,美团几块业务都陷入巨亏漩涡,当时的数据是到店业务每月亏3亿元,外卖每月亏1.5亿元,而猫眼电影每个月也亏掉1亿元。在竞争更为激烈的今天,如果按这个节奏来看的话,猫眼电影正掉进一个商业的“囚徒困境”中,不烧钱市场份额就会继续丢失,而高额补贴则会让亏损的窟窿继续加大。

熟悉互联网在线电影票业务的人都明白,当初猫眼电影涉足票务市场后,采取了类似滴滴、Uber等疯狂票补的发展模式,急于攫取各地的院线资源。这也让猫眼电影在2014年、2015年上半年,坐上了在线电影票业务老大的位置,当然其付出的代价也相当惨重,无异于烧钱购买用户。但从2015Q2开始,百度糯米电影、腾讯微影时代的跟进,猫眼电影市场份额遭到快速“分流”,市场份额也从Q1时王兴在北京电影节上所说的70%,一路下滑到Q3时第三方报告的26.73%,份额严重缩水。

如此来推断的话,剥离出去独立运作的猫眼电影,在离开新美大母体的“输血”后,将不可避免地碰到“无米下锅”的窘态。外界猜测,在猫眼份额持续滑坡的同时,只有对外以更高额的票补来砸市场,才能止住跌势。而这背后则意味着,猫眼电影每个月的亏损,可能要超过之前媒体报道的1亿元。问题在于,已经与新美大“脱离”关系的猫眼电影,是否具备继续烧钱与百度糯米电影、腾讯微票儿抢生意的能力,这是一个大问题。

也有圈里的人捅破了这层窗户纸。认为,猫眼电影要保住市场份额就要承受巨大亏损的现状,根源在于新美大的商业逻辑和模式上。相比百度糯米电影背靠百度搜索、手机百度以及其它十多个过亿APP的入口和流量资源加持,猫眼电影可谓穷得响叮当。新美大虽然认了腾讯当“干爹”,当腾讯不仅没有带来多高的廉价用户和流量,还搞出了微票儿这个亲儿子,和猫眼分庭抗礼。而猫眼电影独立运作后,将进一步加剧这种劣势,让其获取用户的成本压力更大。这么看的话,独立后的猫眼的日子无疑会更难过。

补贴大战还在继续,王兴为何频谈BG盈利?

411日,王兴在内部信中宣布猫眼电影独立的同时,除了让传闻已久的沈丽正式下课,将郑志昊扶上马外,还特意强调了一个消息,称刚刚过去的3月份,猫眼电影在BG层面已经实现了盈利。实际上,明眼人都看得出来,“BG层面盈利”很可能玩的是一个文字游戏。BG是内部的事业群概念,可能并不是猫眼电影的整体,这样就存在“左手倒右手”的空间,因此,这种模糊说辞上的“盈利”,意义并不大。相反,这句话却透露出了,新美大急于通过再融资的方式,来甩掉猫眼电影这个包袱。新美大的算盘可能是,尽早找到接盘者,让自己以可以接受的价格顺利“退出”,同时把退出的筹码,用于主业的输血上。

实际上,从去年Q3开始,猫眼电影早就开始了独立运动,只不过受美团大众点评的合并和整合的影响,独立的事也搞得拖泥带水。王兴已经不再大唱赞歌,更没有透露过猫眼电影的月票房的数据和份额。但一个微妙的变化值得关注,王兴透露过,猫眼开始实行差异化竞争战略,通过精细化运营持续优化运营效率,使得补贴率远低于所有同行。这个说辞其实是在向新的接盘者“示好”,表明猫眼可以改变“以烧钱换取市场份额”的被动局面。

411日王兴强调BG层面盈利,同样是呼唤接盘者的动作,因为猫眼电影真正独立以后,自然是奔着独自融资的路子去的。对王兴来说,美团、大众点评间的整合让内部出现了动荡,把猫眼独立出去,可以暂时化繁为简,同时又能将这块价值不断被稀释的烫手山芋甩出去,何乐而不为呢。否则的话,按照去年Q4易观给出的数据,猫眼电影的市场份额可谓断崖式下降,其身价不仅大不如前,甚至还会成为一个填不完的无底洞。对于新美大的体量来说,自然无法多领域、多渠道地输血。

事实上,王兴并不是今年初才有这样的打算。早在去年7月,其就已露出了这样的苗头。去年7月,猫眼电影放出了722亿元交易额的“卫星”,当时这一数据在影视及院线圈子里炸开了锅,引发了一连串的质疑和批判,因为总的票房也就54亿元,在线票房总体也就25亿元的水平,猫眼一家能占到市场90%以上?这种“放卫星”的动作,在成为业界笑柄的同时,也折射出了王兴急于“甩卖”猫眼的心理,数字漂亮一些,能卖一个好价钱。只不过不遂人愿,猫眼电影随后出现了持续的下滑,让这一盘算落了空。

虽然可以预测,行业里没有谁比王兴更希望停止票补大战,但是现实情况是无论是百度糯米,还是腾讯微票儿,又或者是后来的淘宝电影,都在继续着票补的游戏,都在继续烧钱抢用户。也就是说,在线票务这个市场远没有到结束票补、结束战斗的时候,拼钱游戏是一个长期持续的过程,还没有具体的时间表。这种情形,对于内部背负着独立的压力,外部市场的竞争压力又没有丝毫消停的猫眼而言,现实无疑是极为残酷的。而且,随着时间的推进以及BAT们的凶猛介入,猫眼价值持续贬值可能还会继续下去。或许这才是王兴去年开始就有心变卖猫眼的最大原因。

院线入股就是博傻的做法

最近也有传言,说是某家院线大佬可能投资入股猫眼电影,双方貌似曾接触过,但目前尚没有实质性的进展。当然,顺着商业逻辑的路径去想象,表面看起来,院线如果能入股猫眼电影,相当于控制了电影票的分发和集客体系,产业链覆盖更完善了。但实际上,仔细推敲的话会发现,这是一个伪命题。

这里面有三个硬伤:一是院线作为电影链条上播出、宣发的环节,如果入股猫眼的话,如何来处理院线间的关系?是不是会引发更大一轮的互相封杀的运动。窃以为,即使是在票房市场上极具实力的一线院线,也不会冒天下之大不韪,破坏行业规则,从而导致院线与院线、院线与票务平台间新的战争;二是,虽然猫眼电影从去年喊出了交易额150亿元的目标后,而后已经杳无音信,而且从易观曝出的数据看,猫眼份额大幅缩水后,目前已被严重高估,此时入手,无疑是博傻的做法;三是,相比院线一方的“左右互搏”,更上游的影视剧投拍方或潜入到影视娱乐全链条的视频网站可能会更匹配,因为这样才能发挥协同效应,即使存在票补问题,也能从投拍环节、分发成本上找补回来。

行业里也有这样的例子,一年多前,卖座网曾经在在线电影票市场占有一席之地,但华谊兄弟2.66亿元控股卖座网之后,其基本已经在行业视线中消失了。而前段时间也曾传出有网站要收购猫眼的消息,但最终也不了了之。根本在于,猫眼电影已经错过了最佳的融资和售卖时机,一边是市场不断被蚕食;一边还需要持续烧钱,与百度糯米、腾讯微票儿抢地盘。由此不难推测,王兴虽然“恨嫁”,但是能否为猫眼找到一个好婆家,还真是一个难题。

虽然前几天王兴也放出了向影视上游链条渗透的意向,但这个骨头远比电影票更难啃,更比拼综合实力。估计王兴也意识到了,影视的全产业链是BAT巨头们的领地,孤掌难鸣的猫眼,即使份额不下滑,也仅仅是一枚棋子,很难在最终的产业链大战中占到便宜。所以从去年下半年开始,王兴就识时务地转变了策略,试图通过不断吆喝,以及借助各种数字、概念和故事,找一个接盘的主儿,让自己及早抽身出去。只不过,互联网行业往往是“入局容易出局难”,王兴苦苦等待的接盘者,可能会像戈多一样,一直都是“明天会来”。

2015-09-09

2015年会是O2O真真正正大决战的一年。”在今年年初的公司年会里,王兴慷概激昂而又颇为自信地说道。只不过,令王兴没想到的是,O2O的大决战,比想象中还要惨烈得多。

老对手大众点评不甘屈居人之后;新对手饿了么如狼似虎,而在昨天百度世界大会中,百度糯米公布的今年过来的流水增速,也足以令王兴咋舌。美团创造从1个亿到4.5个亿的流水,花了近三年时间,而今年账户里趴着200个亿的百度糯米,只用三个月时间就实现了。增速是同期美团的6倍。同时,百度糯米发布了“糯米+”战略,将6月底提出的“会员+”再一次进行战略上的升级和调整。

就笔者来看,互联网行业的良性竞争从来都是破除垄断、推动行业进步的最大驱动力。没有余额宝、微信支付、百度钱包、P2P,传统金融行业就不会如此迅速地拥抱互联网;没有滴滴快的,城里人出行仍旧要受出租车司机的冷眼;没有淘宝、京东、苏宁,超市、卖场、百货等业态就不会思考如何更好地服务消费者……

激烈的竞争在给消费者带来实惠的同时,也必然会不断改写行业的格局,在生活服务市场亦是同理,优势永远阻挡不了趋势。美团虽然仍旧保持一定的领先,王兴也一直在强调三个“第一”(市场第一、交易额第一、市场份额第一)。然在土妖看来,未来O2O的竞争核心还在于三个关键点:场景、生态、体验。

只知店面,不知场景

场景是近年来,互联网行业里非常流行的一个词。那么到底什么是场景呢?说白了,场景就是为用户消费提供机会的情境。举个例子,如今火得一塌糊涂的滴滴快的,就为微信支付提供了绝佳的场景。当一个场景真正构建好时,其实其本身就是一个良性循环的小生态。还以滴滴快的为例, 作为微信支付的场景,其一方面加大了微信支付的普及度和使用率;另一方面也借助微信支付让自身为用户提供了更好的服务,提升了产品的竞争力;而用户则享受了坐车不用现金、快捷支付的全新生活体验。

对于互联网行业的大佬,说王兴“只知店面,不知场景”,当然有一定的夸张成分在里面。不过,不可否认的是,王兴对于场景的布局确实不够深入。

众所周知,美团能够在千团之争、万团大战中脱颖而出,最重要的一点,是美团培养了一个高效率的针对店面的地推团队。对于团购、O2O来说,店面当然也是一种场景,只不过其是线下实际消费的场景。相比于线下的场景,土妖认为,线上的场景要更加重要。因为,在互联网、移动互联网时代,线上的场景是商家新客的最重要的来源。

恰恰,王兴就忽略了这一点。原本,相较于有百度搜索、手机百度、百度地图等多个互联网重要入口的百度糯米来说,美团在入口方面就一直是软肋,如今在场景构建方面又有意无意的忽略,不难预测这将严重拖美团的后腿。

相反的是,如今既有巨大资金支持,同时还有庞大入口优势的百度糯米,在构建场景方面已经走的比美团远得多。当然这样的领先,很大一部分是背靠百度的红利,这样的例子随手可拾。以2015百度世界大会上,推出的“度秘”为例,用户在和度秘在交互过程中,但凡涉及到吃喝玩乐,度秘首先推荐的自然是自家兄弟百度糯米里相关服务,这就是前面土妖说的“场景”。除了度秘之外,百度糯米和中国电信翼支付、华为、中信银行、朝阳大悦城等众多平台的合作,其实也是在构建场景。在一定程度上,场景用户会比入口用户,来得更加的精准。

而在构建场景的背后,是要有技术作为支撑的。还以度秘为例,其背后就涉及到语音识别、多模交互、语义理解、多轮对话、机器学习等等互联网最精深的技术,别说美团,就是阿里、腾讯也达不到这样的需求。在百度世界大会上,度秘超过微软小冰、苹果Siri的精彩表现,让整个行业看到了,O2O在烧钱之外,还有一条技术含量更高、持久性更长的发展道路。而这也体现了百度技术基因下的大格局,或将打破华尔街认为O2O只会烧钱的错误认知。

只知流水,不知生态

从“千团大战”浴血杀出的美团,今年高调宣布进入O2O大战之年,而且正以团购为基础,布局T型战略,意欲构建庞大的本地化生活服务版图。也许是奔跑得太快了,美团的各条业务线是平行前进的,并没有形成互相协同的机制,在单个业务线里,也存在过于注重商家的开发、流水的提升,而忽视了生态圈的建设。虽然从今年开始,王兴就一直喊着要建平台、建生态,但是美团在平台、生态方面的成绩,可谓乏善可陈。

相反,美团的老对手,百度糯米在生态构建方面似乎更有先见之明,也有着更大的格局与胸怀。先说会员+,这是百度糯米在今年五一期间提出来的,简单地说会员+ 就是百度糯米和商家共同售卖线上会员卡,百度糯米和商家系统打通、会员用户对接、资源共享、互惠互利,为商家带去新客户的同时,也提升客户的黏性。

相比于美团和商家简单粗暴的团购合作方式,会员+ 至少有三大利好:一是让线上线下从互相排斥到完美统一;二是可以帮助商家解决从产品销售到品牌营销的提升的问题;三是让用户从“占便宜”的消费者,到“有身份”的VIP的角色转变。

令人想不到的是,在提出会员+ 没几个月,百度糯米又进行了战略升级,从会员+ 升级到了糯米+ 生态体系。糯米+ 实际上还是以会员+ 为战略核心,最大的升级在于其打造了两大联盟。一个是伙伴联盟,百度糯米会借助拥有广大用户的第三方平台,帮助合作伙伴实现流量变现,增加收益;另一个则是服务联盟,百度糯米将开放自身用户资源和流量,接入更多第三方垂直O2O服务提供商。

此外,在百度世界大会上,百度糯米还发布了“店铺页”,并推出或者升级了储值卡、到店付、美食金融等一系列产品和工具。总而言之,百度糯米的目的是要通过全面开放内容服务资源和流量入口资源,和上下游合作伙伴一起,构建一个合作共赢的O2O新生态,为商户带来更多的客流、营收和品牌声誉,同时也为用户提供更好的服务和体验。

很显然,和美团注重于和商家进行讨价还价,尽可能地压制商家的售卖价格不同,百度糯米在百度世界大会上,完全坦诚地亮出了家底,希望能够为用户提供品牌营销、CRM管理、支付服务、大数据分析、金融支持等服务。一句话,百度糯米希望商家与其是同一船上的合作伙伴,而不仅仅是简单的“买卖关系”。

对待商家态度的不同,或许也从另外一个角度解释了,为什么美团屡屡被爆出压榨商家、和商家发生冲突、和商家打关系等负面消息,而百度糯米在这方面就要好得多。商家的不满和流失,也导致了美团的增长遇到天花板、烧钱加速、融资困难等一系列连锁反应。

只知低价,不知体验

从团购行业杀出来的美团,一直奉行低价的原则。在团购发展初期、大家都在做大规模的野蛮时代,这一招确实非常管用,让美团得以快速杀出重围。但是在去团购化、迈进O2O的今天,单靠低价已经不能轻易成事。

原因有两点,一是低价的背后靠的是巨额补贴,而任何一个靠补贴的商业模式,都是不能持久的。最近市场上传出美团月均亏损额大约6亿元左右,相当于每进账1元就同步净亏损2.7元,已经面临资金链危机,就生动地佐证了这一点。此外,低价只能短期内提升GMV,而且边际效应递减,却不能带来优质的高黏性用户。一轮轮的低价促销,其实也是在帮竞争对手教育市场、培养用户,等于让别人坐收渔翁之利。

和王兴“只知低价、不知体验”不同,百度糯米不仅拥有200亿元超额支票,能够帮助商户提升转型、给用户带来优质实惠,同时在和美团、大众点评的良性竞争中,也推动百度糯米在不断地提升用户体验。

首先在线上,借助手机百度、百度搜索、百度地图等强大入口产品,加上百度领先的搜索和LBS技术,百度糯米可以精准地满足刚需用户的需求;同时利用度秘、中国电信翼支付、华为、中信银行、朝阳大悦城等场景,百度糯米可以有效激发潜在用户的潜在需求。不夸张地说,未来可能美团仍旧只是一个APP为主,但是百度糯米却无所不在,可以随时随地恭候用户。

其次在线下,随着会员+、糯米+等一系列政策的推出,百度糯米的用户和美团用户会有所不同,在商家眼里不再是来占便宜的过客,而是对商家品牌、服务比较认可的会员。因此自然不会再受到商家的歧视,相反在百度糯米VIP机制的推动下,用户可以通过消费积累成为VIP会员,在享受到“折上折”优惠的同时,还能够获取VIP式的尊与礼遇。整个体验较之以前,自然是大为提升。

不夸张地说,现在对于美团来说,已经到了最为危险的时刻。能够冲过去,在激烈竞争的O2O之战中就能保存一席之地;如果冲不过去,自然会被百度糯米、大众点评、饿了么、腾讯、京东、携程、去哪儿等等,各个击破、分而食之。

希望王兴在冲锋陷阵、高喊第一的同时,能够多默念几遍——场景、生态和体验!

2015-09-01

最为悲惨的事情莫过于,冬天到了,你却还没有找到过冬的棉衣!不无夸张地说,如今的美团,就处于这样的悲惨境地。

最近一段时间以来,全球二级市场都处于大跌之中,这也连累了投资机构在一级市场上的投资底气和力度。无论是传媒大亨、新闻集团总裁鲁珀特•默多克,还是“大闲人”史玉柱,都认为新一轮的金融危机已经迫在眉睫。聚焦到互联网O2O领域,亿欧网创始人、O2O专家黄渊普也认为,O2O的寒冬已经来临。面对这样的大环境,对于正在苦苦寻求新一轮融资的美团来说,无疑是时运不济。

不仅如此,美团在外卖、团购领域的老对手百度外卖、百度糯米和饿了么,却在近段时间分别拿到了2.5亿美元、200亿人民币和6.3亿美元的“大额支票”。一方面是自己的口袋日益干瘪,另一方面竞争对手却荷包鼓鼓、咄咄逼人,一直以来主要靠烧钱获得发展的美团,无疑正面临雪上加霜的危险境地。

从自诩O2O第一集团、中国互联网的第四极,到如今被指出亏损严重、资金链紧张、融资不顺、公司内部混乱、和供应商的官司等等,这中间发生了什么?业界从一致看好,到众口唱衰,又是出于什么样的原因?

比烧钱更恐怖的是烧掉投资人的信心

从成立至今,美团一共进行了1200万美元的A轮融资、5000万美元的B轮融资、3亿美元的C轮融资、以及今年年初7亿美元的D轮融资。

纵使融资的金额不断增大,但是美团仍旧处于极度“缺钱”的状态中。原因就在于美团烧钱速度实在太快,以外卖为例,此前媒体的报道还是,美团外卖从去年9月份开始,每月补贴额就将近2亿人民币。但是到了今年,根据知乎爆料者引述美团最新一轮融资的接洽者的话,美团上半年每月烧钱的额度,很可能已经增至6亿。

即使美团年初所融的7亿美元全部都补贴给外卖,也仅仅能够持续七八个月,何况在美团内部,除了外卖外,包括团购、电影票、酒店等等,都是需要输血的主。因此坊间传闻“美团资金链日益紧张”,可能并非空穴来风。

和传统行业不同,互联网是先烧钱再赚钱的行业,O2O领域更是如此。如果说美团大规模的补贴和烧钱,能够换来用户数量的快速增长,以及用户粘性的不断提高,那么这样的烧钱也未尝不可,可是现实情况却并非如此,原因有二:

一是,外卖用户和团购用户一样,在价格方面,几乎没有一分钱的忠诚度,绝大部分人是“哪家便宜选哪家”,这样当美团补贴力度下降的时候,用户数就会锐减;另外一点,和团购用户不一样,外卖用户对时效性有较强的需求,而在物流这点上,并非美团的强项,相反无论是百度外卖还是饿了么,都极为看重物流体系的建设。饿了么最新的6.3亿美元的投资,有很大一部分要投在物流方面,而百度外卖更是明确要做同城物流,包括餐厅、超市购、药品等,已经基本满足了限时服务需求。

由此,就会出现这样的现象:美团大量的团队辛辛苦苦进行地推,花巨资进行补贴,其实并不能圈用户、构建护城河,仅仅是在培育市场、教育用户而已;相反类似百度外卖那样,基于用户核心痛点而进行物流建设,反倒更能提升用户体验,获得用户的青睐和黏性。

虽然不能真正做大有黏性的用户规模,但是只要有钱,仍旧可以做大GMV,为上市讲一个好听的故事,因此钱还是要找的。只不过对不善于和资本打交道的王兴来说,这无疑是一个头疼的事情。小道消息称,美团已经从原本对自身150亿美元甚至200亿美元的估值,主动降低为了100亿出头,可见美团对“钱”是如何的急迫。

美团还是那个美团,对手早已不是那个对手

其实,就算美团能够找到新一轮的投资方顺利融到急需的10亿美元资金,摆在美团面前的也绝非阳光大道。原因就在于美团还是那个美团,而竞争对手却早已不是原来的竞争对手。

几年前,美团的竞争对手仅仅是拉手、窝窝、满座、高朋等小企业,千团大战虽然惨烈,但是那也仅仅是局限于团购行业而已。彼时团购网站的竞争非常传统,比拼的是折扣、资金、地推能力等等。拉手的内争外斗、大众点评的疏忽,让美团得以一举突出重围。

但是,如今在O2O的战场上,美团要面对的都是中国互联网的巨头以及准巨头。具体来说,团购领域,美团要面对百度糯米和大众点评,这两者背后是百度和腾讯;在外卖领域,美团的竞争对手是百度外卖和饿了么,这两者背后站着的是百度、腾讯和京东;在电影票领域,仍旧是百度糯米,以及微信电影、网易电影、格瓦拉等;在酒店领域,则有携程和去哪儿两座大山。不难看出,美团如今已经成为了整个中国互联网行业的“全民公敌”。

不可否认,在成为全民公敌之前,美团2012年在电影领域,2013年在酒店领域,2014年在外卖领域,都取得了不错的成绩。只不过,如今多线开战、疲于奔命的美团,已经越来越力不从心。在今年年初,王兴提出美团今年要重点建设平台、构建生态。但是,大半年过去了,美团在平台、生态方面却鲜有亮点。

这背后,最大的原因在于,无论是建设平台还是构建生态,都必须对行业有着高度的格局和深刻的洞察,而这些并非王兴的长处,王兴的优点在于早期发现细分领域的需求和机会,并成为先人一步的Copycat!此外,平台和生态,还需要有产品、技术、资源等多方面的支撑,相比BAT,美团显然要薄弱得多,即使和小米、乐视比,美团也有较大的差距。这也导致了美团出不了小米“硬件+软件+服务”的平台布局,也出不了乐视“平台+内容+终端+应用”的垂直整合生态。

在平台、生态方面布局的毫无起色,不仅意味着美团各个业务板块不能有效耦合,达不到相互增值、良性循环的效果。相反,每一个业务板块其实还是“竞争对手”的关系,只会在内部争夺资金、资源等。如果各大业务板块都能做得好,固然是好事,但是如果有某一块业务陷入泥潭的话,势必就会在整体上拖累美团。最终,缺乏生态系统的美团,很有可能就会在各个细分领域被竞争对手分而食之。

资金是短板,王兴更是短板?

不管未来的发展怎样,以美团现在的体量和地位,可以说王兴已经新晋成为中国互联网行业的大佬级人物。和其他大佬不同,在王兴的身上,两种不同的标签都极为鲜明。一方面,王兴聪明、好奇心强、对互联网行业高度敏感、能够深刻洞察用户需求,这也使得王兴三次“第一个”地发现了社交网络、社交媒体和在线团购的巨大机会;另一方面王兴也被传称,管理能力弱、缺乏合作精神、不善于和投资人打交道、过分拘泥于细节等等,而这些甚至很可能成为资金之外,美团最大的短板。

先说,不善于和投资人打交道这点。其实,在这方面王兴之前已然吃过大亏。多年前,王兴就因为校内网的融资失败,而不得不以200万美元的低价贱卖给千橡集团的陈一舟。而后者,却在短短的5年时间,将校内改为人人网,并打造了“中国最大的社交网络概念”成功赴美上市。如今,再次面临关键的融资节点,不知王兴是否会重蹈覆辙。

在缺乏合作精神这方面,就不得不说美团和阿里貌合神离的关系了。当然,你可以说是王兴的野心大、心气高,但是即使如此,也不至于会发生干儿子不和干爹进行业务合作,反倒把机会让给竞争对手的事情。以去年的淘宝38生活节为例,这是阿里集团仅次于淘宝双十一、天猫双十二的节日,但是淘宝整合了淘宝、天猫、拉手、窝窝等多方力量,却唯独看不到美团的身影,类似这样的例子还有很多。

前段时间,阿里巴巴与蚂蚁金服合资成立了一家本地生活服务平台公司——口碑。不仅注资额高达60亿人民币,原先阿里巴巴旗下的餐饮服务平台淘点点,以及蚂蚁金服在线下的商超、医疗、售货机资源,都将整合进新的公司,这对于美团来说,无异于被重重的捅了一刀。

而在管理方面,从最近美团高层的各种动荡,更是可以管中窥豹。先是报道称去年底,美团的销售副总裁杨俊离职,而在此后短短的2个月里陆续有超过10名区域总经理、城市经理级别的员工离职。随后又有传闻称元老王慧文的权限就被不断削弱,目前只负责美团新设立的外卖配送事业群。接着,虽然一手建立了美团地推铁军,但是如今却没有接手具体业务群或者业务部的干嘉伟,也变得日益尴尬。而最新的小道消息又称,此前颇受重用的空降军沈丽,已经离职。不管各种消息、传闻真真假假,但是至少可以看出如今美团内部的各种混乱,而这一切掌舵人王兴自然难辞其咎。

公司极度缺钱,掌舵人却不是一个融资高手;内部各种明争暗斗、抢夺资源;外部竞争对手却不断升级,可以说美团如今已经到了最为关键、最为危险的时刻。而在全线作战中,又属外卖最危险:既要面临有资金、有物流、有入口、有技术的百度外卖的追杀;又要面临一直以来都非常专注、有深厚积累的饿了么的拦截。如果美团在外卖领域真的丢失阵地的话,那么很可能引起美团各个业务板块一系列的连锁反应。

这或许也是投资人为何选择了百度外卖和饿了么,却“放弃”了美团的重要原因——因为他们要选择风险更小、潜力更大的标的。