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2017-08-15


814日京东发布的2017年第二季度财报就让业界的期许落了空。按美国通用会计准则计算,京东第二季度净亏损了2.87亿元。奇迹未能出现,这是自一季度发布首次盈利的消息后,京东重归亏损。

当然,媒体就京东Q2财报的报道也有盈利9.76亿元的口径,但其实是统计方式不同。仔细看一下财报,9.76亿元的盈利数字使用了非通用会计准则(Non-GAAP),但在美国上市的京东,显然要按照美国通用会计准则的规矩走。所以,美国投资者给出了不看好的态度,京东Q2季报公告发布后,当晚股价盘前跌幅直接扩大到了7.78%,股价跌到了42.33美元。股价表现起起伏伏,盈利、亏损来回转换,这都是表象,更值得关注的是,京东缘何从盈利又回到了亏损的轨道上?

财务数据暴露三个利空,Q2交易额存疑还是下滑?

一直以来,京东创始人刘强东对盈利问题抱着坚定的信念,还抛出过“过早盈利是一种耻辱”的论调。这句话本身并没有错,有更大格局的企业往往不拘小节。所以虽说京东多年来持续亏损,但在资本市场上的表现还说得过去。今年第一季度的全面盈利算是送给投资者的“彩蛋”,但第二季度由盈转亏,是不是意味着一季度的盈利是昙花一现?可能缘由都隐藏在财报数字中。

一是从GMV数据指标粗略推算,京东交易额可能出现存疑情况或一定下滑。按京东第二季度交易总额(GMV2348亿元计算,如果考虑到Q2期间618年中购物节长达18天所创造的1199亿元的GMV交易量,剔除的话,为2348亿-1199亿=1149亿元,1149亿元是除618外的其余天数的GMV交易的总额,按70天估算的话,结果是16.41亿元。对比一下第一季度的日均GMV数据,拿第一季度交易额的1841亿元,除以三个月90天,数字为20亿元。简单对比一、二季度的交易额变化,日均GMV20亿元降到了16.41亿元。此前621日《中新网》有报道指出,京东“618”下单额数字存疑,真正成交额只有536亿元左右,与京东对外披露的1199亿元差了一半多,差额超50%。虽说交易数据惹争议是正常现象,毕竟各家的统计口径存在差别,但恐怕争议也并非空穴来风。由此看,第二季度,京东交易额要么出现一定程度的下滑,要么确实存在618总交易额数据夸大的情况。这两种情况,出现其中之一,是一个大概率事件。

二是第三方平台交易额可能面临增长瓶颈。京东第二季度自营业务交易总额为1366亿元,同比增长了44%,第三方平台交易总额为982亿元,相比去年同期增长了50%,在整体的GMV交易额中的占比进一步提升。但也有令人担忧的,第三方平台业务的同比增长率有较大下滑,2016年这一数字为57%,但进入2017年已经跌落到了50%左右。这是否表明京东第三方平台业务遭遇了增长瓶颈?因为继续保持高速增长,必须从对手手里抢商户和用户,难度已然加大。

三是,京东毛利率有一定降低,这或许会稀释外界对京东净利润的预期空间。数据显示,京东第二季度的毛利为126亿元,毛利率为13.5%,低于上年同期的15%,更低于上一季度的16.1%。为什么会出现这种变化呢?仔细阅读财报能看到,二季度期间京东营销费用暴涨了63%,增长到了40.751亿元,而去年同期则为24.95亿元。我们可以推测,618期间,京东在对手的攻势下,进一步加大了砸钱力度,因此不可避免地拉低了毛利率。

盈利成头等大事,乡镇配送外包、拉长货款周期值得权衡

很多人都想知道,今年第三季度京东会盈利吗?在财报展望内容中,我们既没有看到关于净亏损的过多解释和原由,也没发现预期将盈利的字眼。但资本市场上给京东预留的盈利的时间并不长,毕竟京东经营多年,只有保持持续盈利,才能证明自身的实力,并给投资者吃一颗定心丸。

就此,有观点认为,京东如今面临的问题是需要在盈利持续性和业务扩张性上找到平衡点。如果不出现大规模的新业务投入,京东接下来盈利还是可期的。但营收规模持续增大,成本必然会增加,加上各项收费的提升,这些确实容易绑住京东盈利的手脚。而这也暗示出,开源节流是京东接下来可能采取的策略,因为京东太需要用盈利来证明自己了。

巧合的是,在这个节骨眼上,814日,网界网发布的一篇标题为《重大变化!因为亏损刘强东不得不收回这些话》的文章称,京东内部人士透露,公司正在试点将乡镇配送外包出去,从而收缩战线专注于核心城区配送,这意味着京东6万多名配送员当中,原来服务乡镇的不少人将失去京东的身份。虽然京东官方对此并没有回复,但根据报道,之前就有京东内部高管建议,如果将配送员外包出去,京东一年就可以节省出10多亿元的成本,这样早就盈利了。的确,在地广人稀的四六线地区,京东建立服务中心、服务站等耗费了不少资金、人力。

此外,拉长供应商货款周期,并提供供应链金融服务,这同样能为京东盈利带来转机。当年国美、苏宁走的都是这一条路,只不过供货商会觉得店大欺客,最终伤害平台品牌。全景网发布的一篇标题为《京东遭控诉诱骗促销,商家面对强势平台怎么破?》的文章显示,京东正依赖于对供应商应付账期的不断拉长,一方面沉淀现金流到自家平台上,另一方面对外提供供应链金融牟利。数据上也支持这一点判断,2010Q4京东应付账款约为12亿,2016Q4增长到440亿,六年间增长了35倍。应付账期方面,则从2015Q141.9天拉长到了2016Q452.6天。

而且,业界能真切的感受到,京东近年来持续加大了品牌营销平台的变现力度,推出花样繁多的推广方式,表面上看对品牌商有一定赋能的作用,但实际上最终的目的都是为了从品牌商身上赚更多的钱。

这么看的话,京东对盈利的追求已经到了渴求的地步。但是如果仅仅是追求盈利的话,可能又会一定程度上,波及供应商的利益和用户的体验,所以,这是一个颇具考验的两难问题。

商业模式尚需验证,如何保证产品质量充满挑战

向来,京东最引以为豪并持续讲的故事是:京东B2C自营模式走的是“正品低价,品质电商”的路线,符合消费升级的发展趋势,由于能控制商品采销环节和供应链,所以能保证商品货源不出问题。但随着京东合作供货商规模的壮大,以及第三方平台交易额的快速增长,“正品行货”的承诺很难保证不会出纰漏。毕竟每年是8000多亿元的交易额,各种内外部人员变得更为庞杂,盯着京东平台牟利的各式企业很多,难免出岔子。

随便在百度搜索“京东,假货”的关键词会发现,相关的报道并不少见,也不时有消费者抱怨在京东上购买到了劣质品。813日,《法制晚报》的一篇标题为《京东回应“GUCCI”“GUCC”:来自正品渠道全额退款退货》的文章报道,微博网友举报其花近1900元通过京东自营购买了一款GUCCI(古驰)男款太阳镜,但收到货发现,原本“GUCCI”的英文缩写变成了“GUCC”,少了一个I的字母。这样明显的“山寨货”,以及时不时冒出来的商品质量指责,如果京东不能根治的话,会大大拉低京东自营的形象,给未来发展埋下隐患。

当然,相信京东也能意识到这一点,其内部可能也正通过一系列的措施来对低劣商品的围追堵截,尽量保障货源,让消费者购买到正品商品,但可预见的是,商品质量的问题可能并不能完全杜绝。

其实,无论是盈利与否,数据是否准确,还是如何整治商品质量,这些问题暴露出来的仅仅是现象,本质上都出在京东自身商业模式的根上。京东的商业模式到底是不是健康,刘强东持续讲的零售业态创新的故事有多大的吸引力,这些都需要脚踏实地地做出来,而不是讲情怀、玩噱头能换来的。不仅是京东,互联网行业里很多新兴的商业模式,估值很高,看起来很美,但最终都要接受市场的拷问和检验。

这是一个网红大爆发的时代,是一个企业与员工边界日益模糊的时代,更是一个打破已有规则、秩序的时代。这两天,媒体曝出了一个令人吃惊的消息,一家公司要花1000万元的大价钱,只是为了捧红自家的员工。这个消息甫出,一下子就在圈子里炸锅了。而干出这种看起来太过于“逆天”的事的企业就是汽车之家。按照媒体报道的说法,汽车之家要斥资千万元,重点包装公司的美女编辑张玥玥,打造汽车自媒体领域头部网红——“车漫黄小邪”。


听到这个消息,确实让人有点懵。本身就是公司的员工,上着社保,拿着工资,即使要运营一个自媒体账号,也应该重点体现的是公司的资产。公司掏1000万捧自己的员工,这听起来有点“损公肥私”。其实不然,仔细想想,过去,每个人必须依托于企业,才能生存下去。但如今规则改变了,只要你有足够大的潜力和鲜明的标签,就具备了成为IP的基础。公司为了孵化潜力种子,与员工的合作关系就发生变化了。

1000万加持,车漫黄小邪为何许人也?

相信也有这样的疑问:汽车之家有数千名的员工,为什么只有张玥玥的“车漫黄小邪”能有这样的丰厚待遇?答案是环境发生变化了。以往,所有人都在一个平台上工作,干的是螺丝钉的事,每一个都在创造价值,有大有小,彼此间的差异并不明显。但进入新的内容创业时代后,高低贵贱的差距就越拉越大了。有的人一飞冲天,而有的人只能默默无闻。

“车漫黄小邪”被遴选出来,并非偶然,她身上绝对有独特的能力和气质。那么,“车漫黄小邪”究竟为何许人也呢?


@车漫黄小邪)

经过一番调查后发现,张玥玥自带话题点,主业是画画,爱好非常广泛,插画、骑马、纹身、射箭、骑摩托,玩滑雪,还是算得上比较专业的摄影师,更离奇的是,她还有赛车驾照。这些不同的身份混杂在一起,本身就让人觉得有些匪夷所思。而且,这个人之前曾制作《凹凸姐漫谈》,已经有一定的群众、粉丝基础。

“车漫黄小邪”就是专门为张玥玥定制的同名漫画车评栏目,将漫画、段子等互联网流行的元素融入到专业车评中,形成了有趣的二次元风格,既有趣、活泼,又能体现出专业性,很对当今年轻人的口味,这也是第一个在汽车+漫画视频领域重点发力的网红。过去,汽车媒体讲究内容驱动,后台的编辑隐藏在幕后,用户根本不关心是谁制造了这些内容。但如今内容的人格化特征日益明显,人与内容成为了不可分割的整体。于是,网红经济在汽车行业日益火爆。

可以说,每一个网红背后,都有着不同凡响的经历,不同寻常的能量。汽车之家掏出千万元塑造“车漫黄小邪”的IP,恰恰看中了这种与众不同的特质。

另外,“车漫黄小邪”的定位与时下的年轻人群有着诸多交集,内容和表现形式上,能与年轻人对话,适合更年轻、脑洞更大的人群。比如“车漫黄小邪”身上被贴上了鲜明的标签,“邪”、二次元、鬼马精灵等,这些恰恰是年轻人追逐的专属“语言”。而汽车行业就缺乏这样的基因,他们不知道怎么跟年轻人沟通,常规的图文、视频形式的资讯和试驾又面临“失控”的局面,用户越来越不感兴趣。于是“车漫黄小邪”就出现了,喊出了打造汽车界含糖量最高漫画车评人的口号。

汽车之家的造星计划,重构内容生态链

显然,汽车之家花这么大力气,自然不仅仅是为了打造一档明星栏目那么简单,背后有更大的野心。这就不得不说下当下的媒体环境,如今传统媒体的日子不好过,这是不争的事实,但在媒体行业变革的拐点上,也潜藏着机会。一方面,有潜质的内容创作者脱离开依附的媒体平台,选择内容创业,但他们面临着流量缺乏、商业变现困难等问题的困扰;另一方面,传统媒体在碎片化、去中心化的过程中,影响力开始走下坡路,迫切需要构建新的生态合作关系,重构出利益共享的新生态链。

两方面因素碰撞在一起,一方提供流量、变现支持,一方生产高品质、接地气的内容,双方一拍即合,汽车网红的开放生态平台轮廓就越来越清晰了。

“车漫黄小邪”就是汽车之家尝试孵化的垂直汽车网红的代表,而有了平台化的构想,敢于花费1000万打造“车漫黄小邪”的IP,也就不足为奇了。根据对外披露的消息,汽车之家的网红孵化团队将全程负责“车漫黄小邪”的内容分发、用户运营、商业变现及后期IP开发等全链条工作,还会投入专项基金、头部推广资源,大力扶持有潜力的汽车网红自媒体。

这就是汽车之家“造星计划”的一部分,为孵化、签约、扶持更多的汽车网红与内容创作者,汽车之家还上线了泛汽车自媒体内容与服务平台——车家号。无论是公司的员工,还是外部的汽车网红,都能入驻“车家号”平台,汽车之家也将投入上亿资金,依托强大的品牌背书、用户和流量基数、商业变现能力,为汽车网红孵化、创客扶持等提供专属服务,包括网红培训、定位包装、内容策划、事件营销、社群运营、商业变现等能力,这标志着汽车之家酝酿了数年的网红孵化战略,在摸索一段时间后,终于对外祭出了大招。

这并不是冲动之举,汽车之家很早前就看到行业变局,以及转折中的机会。传统媒体的内容生产、运作机制和商业变现模式已经过时了,只不过,大多数的媒体都无法完成这样的转型,只能慢慢被边缘化,淘汰出局。相比,汽车之家早在20137月就开始在自媒体领域发力,先后推出了“说客”,“优创+”汽车自媒体平台,并于今年6月完成了由原创垂直媒体向内容开放平台的战略转型,推出了开放内容平台“车家号”。

通俗讲,“车家号”更像是面向汽车行业服务的基础设施,打破了旧的媒体生态链,推倒了限制优势内容和资源自由流动和对接的围墙,即在加固原创资讯(编辑生产内容)、互动社区(用户生产内容)的基础上,进一步依托于汽车之家开放平台的用户、流量资源,吸引更多的优秀原创内容生产者过来。这样的话,内容生产环节过去是内部封闭模式,对外开放后,所有外部好玩、有趣的内容创作者都可以参与进来,从而形成编辑生产内容(OGC)、用户生产内容(UGC)、专业生产内容(PGC)的多维内容生产形态。

新雇佣关系出现,垂直汽车内容消费的春天来了

说白了,这是一种全新的平台与内容创作者的雇佣关系。其实,除了汽车之家这样的在垂直汽车领域呼风唤雨的媒体开始转型外,今日头条、百家号、腾讯企鹅号等第三方开放平台早已搭建了成熟的内容生产、分发、变现、IP孵化的体系,内容创作者只需要做好创意、内容生产,打造足够有调性、用户喜欢的内容,不需要去想获取用户和流量、商业变现的事,就可以体面地活着,还有着清晰地向网红、明星升级的路径。

那么,汽车之家从封闭的内容生产、分发和变现的媒体平台,向开放式生态平台进化,到底还有多大的机会呢?这里面就存在一个误区。第三方平台虽然用户和流量巨大,如微博、今日头条、百度、阿里,动辄月活用户数亿,但他们更倾向于做头部的综合、社会、娱乐、时尚等领域,但在汽车、旅游、美食等细分领域的优势并不明显,没有足够的精力下沉到细分行业。相比,汽车之家是汽车行业里的NO1,一不缺精准用户和流量,二又有汽车广告大户加持,三对汽车内容生产、消费有多年的经验积淀。因此,玩汽车内容消费,汽车之家的优势更明显。

这就很容易理解汽车之家的平台化、生态化的动作了。当下,汽车消费和服务模式正发生大的变革,在这个节骨眼上,汽车之家将自己的用户、流量、广告主资源开放出来,对接全行业里的优秀内容创作者,不再有员工和外部合作方的区别,不仅能扶持更多的汽车自媒体、网红和创客,满足新形势下用户与汽车品牌的多元化需求,而且通过完整有效的孵化与合作体系,链接用户、内容创作者、汽车品牌三方,引领了汽车互联网媒体变革的新方向,打造了面向未来汽车消费、服务的生态闭环。

而“车漫黄小邪”更像是树立起来的标杆,为其他内容创作者建立一个参照系。表面看起来,汽车之家花1000万重金力捧自己的员工,这种投资员工的方式很容易让人产生疑问:是否是一种明智、有价值回报的行为呢?实际上,站在汽车内容消费的未来看,企业与员工的界限会模糊,内容创作者与平台方会形成新的雇佣关系,不再是过去绑死的紧耦合关系,而是开放、合作共赢的新合作秩序。就此,汽车之家透露,未来两年内,将与至少1000家汽车自媒体或网红建立合作。

所以说,汽车之家斥资1000万捧自己的员工,是面向未来下的一粒极有战略眼光的棋子,构建了一张开放的泛汽车产业生态的“网”,通过场能释放和辐射,重构链条上各个成员间的连接关系。这既是新时代的聪明之举,也是媒体变革的必由之路。

2017-08-14

任何一家企业,如果在上市申请的过程遭遇变故,即使不是巨额索赔的诉讼,哪怕是来自于投资机构的集体看空,都容易让上市戛然而止。

最近,正冲击上市的阅文集团就遭遇了这样尴尬的一幕。73日,阅文集团向港交所提交了IPO申请,但时间刚过去一个月的88日,阅文集团就遭遇了中国移动旗下在线阅读平台咪咕阅读高达6.05亿元违约赔偿诉讼,诉讼理由是阅文擅自违反与咪咕签订的合同约定,对所有授权给咪咕的签约作品停止更新。于是,咪咕阅读将阅文旗下的上海玄霆娱乐、上海启闻、潇湘书院、北京红袖添香四家子公司列到了被告席上,就停更行为给咪咕造成的巨额经济损失索赔6.05亿元。

2016年净利润才3030万元的阅文集团来说,6.05亿元的索赔已经是天文数字了。常理推断,这一事件会对阅文集团的业绩产生重大不利影响。尤其是在IPO的节骨眼上,证券交易所必然会考虑这一不利因素影响,甚至不排除会驳回”IPO申请。但在天价索赔事件引发更多媒体关注和跟踪报道后,阅文集团身上更多的瑕疵像剥洋葱一样被披露出来,以致于有人推测,这些利空消息的累积会给阅文IPO带来更大隐患。

利润率本就很低,索赔会让阅文业绩报表更难看?

根据阅文集团的招股书数据显示,阅文2016年的营收规模为25.5亿元,但净利润仅为3030万元,不足2%的净利率数字放在互联网行业里,本身就有些不正常。对比一下腾讯、阿里、微博等公司最近一季财报的营收、利润数字发现,腾讯净利率为27%,阿里也差不多,微博净利率为29%,如此看,阅文集团的财务指标就缺乏足够的吸引力了。况且,2014年、2015年连续两年,阅文集团都是大幅亏损的状态,仅在2016年实现了扭亏为盈。

从招股说明书还看到一点,阅文总营收的67.3%来自于自有平台,而9.8%的收入由咪咕、多看等第三方合作平台贡献,其中,咪咕又占了不小的比例。

由此可见,此次诉讼将从两个层面给阅文的业绩带来直接影响,一是9.8%的分账收入会大幅缩水,因为包括《太古神王》、《神道丹尊》等几乎所有来自阅文的热门小说停更,如果不恢复,用户付费收入就相当于清零了;二是,咪咕提出的6.05亿元的索赔会给业绩预期带来变数,虽然双方最终可能以和解告终,但按照咪咕对外公布的合作协议,阅文对咪咕的作品打包提供包月服务是允许的。很明显,阅文集团合同违约的事实是成立的,经济赔偿可能在所难免。

由于IPO涉及到估值、定价,一旦有诉讼缠身,自然会对上市进程产生深远的不良影响。但也有一种说法认为,咪咕与阅文间的纷争,一定程度上体现了阅文市场的强势和垄断地位,虽短期对阅文不利,但对IPO之路的影响是正面的。这种说辞就有点掩耳盗铃了,试问哪家准备上市的公司愿意惹上数亿元的官司?业绩受牵累,投资者肯定心里面打鼓,这是明摆着的事。

牌照虚空,低俗内容被曝光,政策风险会成掣肘?

阅文身上还存在一个更大的“硬伤”。雪球上一篇标题为《6亿元诉讼背后,折射了阅文集团的IPO之困》文章报道,阅文集团旗下很多子公司并没有拿到国家新闻出版广电总局颁发的《网络出版服务许可证》,也就是说,阅文面向消费者提供在线阅读服务,但其实手里没有运营牌照,相当于裸奔。而没有许可证就违规上车,这在政策监管日益严格的环境下,会是相当要命的隐患。民不举官不究时,一切风平浪静,但一旦东窗事发,就会遭遇灭顶之灾。

这样的例子有很多,今年622日,广电总局下发通知,责令关停新浪微博、AcFun、凤凰网等网站的视频服务,原因就是这些网站在不具备《信息网络传播视听节目许可证》的情况下开展视听节目服务,并且大量播放不符合国家规定的时政类视听节目和宣扬负面言论的社会评论性节目。阅文在网络出版许可证上的虚空的处境是一样的,达摩克里斯之剑始终悬在头顶。

其实,阅文在招股说明书中也进行了政策风险提示,“鉴于中国的互联网业务受到严格监管,如果我们未能获得及保有适用于我们业务的必要批文、牌照或许可证以及政府政策或法规出现任何变动,均可能对我们的业务、财务状况及经营业绩产生重大不利影响”。看来,阅文早已预估到了这一潜在政策风险可能对经营带来的影响,并提前向投资者披露,避免出现“欺诈上市”的指控。

这只是政策风险的一个方面,另外,阅文平台上还面临着用户上传作品侵权、低俗内容频现的问题。财经网发布的标题为《侵权、涉黄、口水战背后 阅文集团港股IPO胜算几何》的文章提醒,阅文平台上涉及低俗内容,这些内容在起点中文网上的点击量已突破百万。对网络阅读平台来说,低俗内容是顽疾,但也容易踏到红线。当然,不少平台为了提升阅读量,或拉高用户付费收入,会采取睁一只眼闭一只眼的态度。虽然我们不能去臆测背后的意图,但这一漏洞还是需要补上的。

用户利益受损,大神作者会不会选择“逃离”?

向来,对网络文学平台来说,处于上游的作者群体是最重要的,他们的态度往往决定了网络文学平台的生死。恰恰,阅文与咪咕间产生利益纠葛的导火索,就是咪咕在7月初推出了9.9元畅读全站包月服务。随后,阅文集团通过技术手段停止了咪咕上作品的更新,给出的理由就是作者利益受损。但作者利益真的受损了吗?

其实这是一个伪命题。我们可以拿当年中国移动降低资费的事来说,表面上看,资费降低会减少运营商的收入,一开始,运营商持排斥态度,不愿意降低资费,但从结果来看,资费降低后,反而大大刺激了用户语音通话的时长,单个用户的ARPU值不降反升。咪咕阅读通过9.9月包月的方式,能大幅降低用户数字阅读的门槛,促进作者作品更大范围内的传播,收入可能不仅不会影响,长期看还百利而无一害。

这一次,阅文集团在作者不知情的前提下,擅自停止咪咕阅读上的作品更新,某种程度上,是阅文损害了作者的利益,限制了作品的传播广度。更何况,用户付费的一次性收入仅仅是作者变现的一部分,要实现回报最大化,形成IP后的变现才是最值得期待的,但这依赖于作品的估值,而估值取决于阅读量、影响力和用户的认可度。所以说,咪咕阅读推9.9月包月服务,作者利益是否受损,需要辩证地来看。

当然,也有媒体猜测,阅文单方面“掐断”咪咕上的作品更新,是因为担心作者可能会“流失”。因为咪咕推出了利于作家、合作伙伴的“共赢计划”,从资源投入、激励机制等多方面对作者的权益进行保障。一方面咪咕阅读承诺投入巨额资源推广9.9元包月活动,必然会上演虹吸效应,发展大规模新用户,形成庞大的优质粉丝池;另一方面,咪咕阅读还开始建立作者作品激励机制,设立了专门的奖励基金,为作者和合作伙伴带来更多的收益。这些机制对手握作品版权的阅文产生了威胁,于是才不惜违约,也要切断作者跳槽的通道。

格局不高,阅文未能实现IP全产业链开发

最后还有一点,这虽然对阅文IPO进程的影响并不大,但会限制其发展空间。因为对任何一家上市挂牌的企业来说,投资价值到底有多大,有时不能仅仅看眼前的营收、利润和市盈率的指标,而更应该看未来的想象空间和商业模式的称成长性。

阅文集团与合作方产生纠纷,单方向停更,本身就有点小家子气,缺乏更长远的眼光。而这一行为在招股书的财报数字中已若隐若现。财报显示,阅文2016年的营收是25.5亿元,其中付费在线阅读是主要的收入来源,2016年该项收入为19.7亿元,占总收入的77.1%。而在潜力更大的IP版权运营方面,收入仅为2.47亿元,占比为9.7%。显然,考虑到阅文在网络作者总数高达88%的份额占比,在垄断上游内容版权的前提下,IP版权运营占比不足10%,已经暴露出了其在IP运营上不足的短板。

其实阅文应该向前看,与咪咕阅读开放合作,可以让作者、作品覆盖到更多的用户,才能形成IP效应和价值。如果只算小账,斤斤计较的话,就会失去IP变现的大蛋糕。因此,我们可以推测,阅文商业模式和管理团队格局观不够,过于看重短期的阅读付费收入,反而围绕着IP进行全产业链开发布局的战略推进力度不够,缺乏大的视野,这会限制阅文的成长和发展空间,也会让投资者降低期望值。

可以说,这四大潜在因素可能会绑住阅文的手脚,也可能会产生掣肘效应,甚至影响其上市进程。真如此的话,阅文就犯了“拣了芝麻丢了西瓜”的大错了。

2017-08-09

传言多年,搜狗终于决定要上市了。今年是搜狗输入法上线的第13个年头,搜狗从搜狐拆出来的第7年,国内市场主要竞争对手百度上市的第12年。时光荏苒,帅气的小川总守护搜狗死磕对手已经过一轮生肖年,从青年人杰成长为不惑英才,搜狗这个媳妇终于要出嫁了,王小川也终于可以破掉当年搜狗不上市,就不找女朋友的戏虐凌云。

搜狗如果顺利(赴美)IPO,必然会成为2017年的中概股门面,又将创造一场新的资本造富神话。但从另一个侧面看,IPO意味着公开财务、引入外来资本,所谓打江山容易守江山难,上市后的搜狗如何不断调整市场战略寻求利润持续稳定增长以期满足华尔街的欲望、稳定股东,避免重蹈类似聚美优品因为业绩增长缓慢、产品品控或者红海竞争等问题被资本打回原形的覆辙?

刚刚过去的第二季度,我们的移动端搜索流量增长50%以上,推动搜狗搜索整体流量比一年前增长24%。由此,这个季度搜狗实现总收入人民币14.5亿元,较上年同期增长26%,其中移动搜索收入对整体搜索收入的贡献由去年同期的49%提升至76%,我们成功完成了向移动的转型。搜狗的搜索流量增速和收入增速已经连续26个季度明显高于竞争对手,这表明搜狗已经建立了差异化竞争力,进入了高速增长的快车道。

在搜索之外,我们两年前便开始了面向未来的布局。依赖于搜狗的积极布局,再加上竞争对手的战略迷失,我们在人工智能、大数据和IOT领域,都追赶到同一起跑线,甚至赢得先机。在这些领域,我们会继续加大投入、强化组织建设,在往下的一两年间,转化成竞争壁垒和颠覆性的产品。

摘取王小川发出的内部信内容分析,搜狗选择今年上市的主要原因在于,其现有业务营收已实现规模化快速增长,并且能通过布局人工智能、大数据和IOT领域描绘新的资本故事。众所周知,搜狗是以输入法-浏览器-搜索三级火箭模式闻名天下,其中输入法和浏览器本身不具备盈利能力,大多数情况下都只能作为给搜索业务导流的服务型工具,搜狗输入法发展至今已赢得超过5亿用户规模,占据近80%的市场份额(参考:《2017年第1季度中国第三方手机输入法市场研究报告》),但搜狗浏览器只有区区4.54%的市场份额(参考:《百度统计|流量研究院,近3个月浏览器市场份额统计》),火箭(搜索)要顺利升空,作为火箭助推器的输入法和浏览器发展就得相互平衡协调。根据Analysys易观发布的《中国搜索引擎市场季度监测分析2017年第2季度》报告显示:

2017年第2季度,在未含渠道收入的中国搜索引擎运营商市场收入份额中,百度占80.74%,谷歌中国为10.10%,搜狗为6.14%,其他为3.02%

2017年第2季度,在含渠道及海外收入的中国搜索引擎运营商市场收入份额中,百度占到77.20%,谷歌中国为9.66%,搜狗为8.69%,其他为4.45%

2017年第2季度,在不含渠道及海外收入的中国搜索引擎运营商市场收入份额中,百度占到84.87%,搜狗为6.79%,谷歌中国为5.03%,其他为3.31%

2017年第2季度中国搜索引擎运营商市场

搜狗搜索的市场收入份额只有百度的十分之一,和已经退出大陆市场的谷歌中国不相上下。面对寡头百度的市场垄断优势,360好搜异军突起的挑战,加上外敌谷歌等的围剿,搜狗搜索地位略显尴尬,三级火箭模式如何保证上市后的持续造血能力,开辟增量市场而非抢夺存量市场,是搜狗当务之瓶颈。在互联网资本市场往往有一条不成文的规矩,老大的地盘大过老二加后面所有,老二的地盘大过老三加后面所有,老大的倒台往往不是因为被超越,而是被革新颠覆拉下舞台。所以即便是现在占据稳盘的搜狗输入法,在进入输入法3.0时代变革之际,也要时刻警惕后起之秀如百度输入法、讯飞输入法等,减少类似“用搜狗输入法在百度搜索框中输入关键词时,会自动跳出相关词汇的下拉菜单,点击后即转入搜狗搜索页面”的损坏用户体验投机行为。

梳理搜狗这几年的搜索业务拓展方向,只能说是稳中带有激进、月上缀有星辰,但是后劲不足。先是引入腾讯投资,顺势将搜狗和soso合并,并拿到微信公众号搜索入口这张船票,接着联合腾讯一起战略投资知乎,占据知乎搜索业务,又趁着百度魏则西事件爆发及时推出医疗垂直搜索引擎明医。但搜索的血液是广告收入,广告定价取决于用户量和搜索价值,从目前资本市场给出的答案看,知乎和微信公众号自身尚处于盈利探索阶段,所以搜狗在短期内不可能撼动现有市场格局。另外随着人口和流量红利逐渐消失,依靠原有工具型产品思维的三级火箭模式也会逐渐失灵。“打铁还需自身硬”,试图指望竞争对手短暂的战略迷失之际跃居一线的想法未免有些天真,运气只是成功的一项因素,过硬的实力才能帮助企业越走越远。

在连续错过团购、O2O、外卖、互联网金融、智能硬件、内容IP、直播、知识付费、共享经济等众多风口后,搜狗开始把公司战略转向人工智能,将研发重心投入到围绕三级火箭模式开展语音识别、图像识别、语义分析、信息提取、智能检索、语音合成等多个技术领域,继垂直化搜索明医之后开始向专业化发力。在搜狗输入法上线语音翻译中译英功能,基于搜狗机器翻译引擎推出了搜狗翻译APP。与江苏卫视知识类问答节目《一站到底》合作推广搜狗机器人汪仔,并与腾讯达成合作,将其植入QQ聊天功能,甚至在车载语音助手方面也有所涉猎。

理想很丰满,现实很骨感。以搜狗现有的人工智能布局来看,大多还停留在弱人工智能研究领域,而竞争对手早已转向对实体机器人、无人驾驶等智能综合Agent的研究上了。从最新公开的财报和报道可以看出,搜狗不断强调的人工智能升级转型看似成绩亮眼,但仍然掩盖不了其在战略上的迷茫,到底只是维护一场镜中花水中月。比如搜狗提到的人工智能问答机器人,不过是一场耗费4000万的荧幕营销,汪仔的功能更像是为基于搜索的框计算提供承载载体,在搜索之前加了一层语音识别和语义理解。语音识别和语义理解都是一维信号处理,深度计算在处理一维信号方面有天然优势,搜狗的Deep CLDNN+CTC并不是什么出新技术手段,相反在二维信号处理方面搜狗却毫无建树(比如图像识别、图像搜索)。再说搜狗最看中的语音识别,目前国外公认的语音识别最好的研究主体是微软研究院,国内则是科大讯飞,虽然搜狗输入法拥有有海量低成本获客,但至关重要的语音识别准确率却未在财报中得以呈现,语音识别目前正处于一个技术横滞的阶段,能克服的问题都克服了,不能克服的噪音干扰、多语言糅杂等长期没有突破,搜狗也面临这些问题。

我们知道人工智能经过60多年的发展,到现在已分化出了三个流派,分别是符号主义、连接主义和行为主义,这也是符合时间顺序的。符号主义发展至今最为行之有效的便是知识图谱(搜狗搜索联想功能),连接主义则是深度学习(搜狗语音识别),行为主义则对应实体机器人(这块业务搜狗暂无涉及)。人工智能到底智能与否,计算集群的计算能力是硬件基础,人才的群体智慧是软件基础,无论是国外的FLAG还是国内的BAT,在这方面都领先搜狗数步,人工智能诞生于美国,人才自然大多也衍生自美国,随着这一波学术神牛纷纷跳进工业界,很多企业都趁势发展起一支强军。

人工智能三大流派

大概还是命运的问题吧,搜狗趟上人工智能这辆列车的时机略晚。记得在今年初的GIF极客公园大会会后采访中,被问到和李彦宏的区别时,王小川脱口而出:我比李彦宏技术好,但是他比我命好,这种对时代的无奈感恰好反映了搜狗发展历程中的历史局限性。在垂直化发展方面,名医有360良医的追赶。而机器翻译、问答机器人、语音助手领域更是豪强林立,微软MRS、谷歌BrainDeep MindFacebookFAIR、科大讯飞、BAT(百度的IDL,阿里的iDST、腾讯的AI lab)等都具有强大的市场先机和科研实力,即便打算填补某块业务空白也只是企业意志决策绝非能力问题。要在人工智能领域有所建树,除了软硬件条件外,强大的资本后盾和载体也很重要,比如谷歌为了收购Alpha Go前后花掉几亿美元,还把人工智能四大天王之一的Geoffrey Hinton请到公司站台。从目前的情况看,搜狗缺乏一个人工智能领域的领军人物背书,也缺乏将人工智能业务向三级火箭模式外拓展的业务能力。

据搜狗就潜在IPO意愿向美国证券交易委员会(SEC)提交的登记草案显示(参考:《搜狗最新股权结构曝光:腾讯为第一大股东张朝阳持股9.5%》),搜狗的股权结构为:搜狐39.21%(具有最大的投票权),张朝阳9.58%(通过Photon Group Limited持有),腾讯45.37%(最大股东),搜狗和搜狐的核心骨干5.83%

搜狗的股权结构

面对搜狐和腾讯两股巨头力量持续提供的海量流量和资本支持,多头博弈的搜狗能否在上市后保持独立发展,甚至超越现已风光不再的老大哥搜狐,成功推进国际化进程。而作为最具投票权的搜狐和获益最大的腾讯如何对王小川放权,这些都是搜狗面临并亟待解决的问题。

2017-08-07


该来的总会来,躲都躲不掉。83日,交通部、中宣部、中央网信办等10部门联合发布了《关于鼓励和规范互联网租赁自行车发展的指导意见》,明确各城市应制定车辆投放机制,增加停车点位,统筹发展互联网租赁自行车。总体看,共享单车的指导意见要比预想得更积极乐观,既为共享单车在公共交通出行中的身份正了名,也对租赁自行车服务在便民、缓解交通拥堵、绿色低碳出行方面给予了肯定。

不过,这份共享单车指导意见有几大看点值得关注,比如对用户注册实名制的要求,12岁以下儿童禁止提供服务,不鼓励发展共享电动自行车,提倡采用免押金方式提供租赁服务,有效规范单车乱停乱放行为和区域投放数量控制机制,推广应用电子围栏等技术,智能化的调度和运营等方面。指导意见消除了监管盲区,厘清不少问题的边界。但就如当年网约车新政出台后,各家平台几家欢乐几家愁。共享单车指导意见落地后,对ofo小黄车、摩拜及一众共享单车平台来说,究竟影响几何呢?

鼓励免押金,ofo先行一步,摩拜该掉头了

在共享单车指导意见中,首当其冲且关注度最高的话题就是押金和资金监管。新规要求,用户资金需专款专用,明确区分押金和预付金,强制要求两个账户分离,并进行银行账户托管。考虑到车辆使用损坏的情况,指导意见基本上认可押金运营模式,但鼓励免押金租赁服务,要求支付和结算业务应通过银行和非银行金融机构完成,“即租即押、即还即退”。

实话讲,即使没有共享单车指导意见的“倡导”,单车免押金也是未来发展趋势。共享单车之所以出现押金模式,有两个客观因素,一是为了快速圈用户,单次骑行成本太低,单车投放量动辄百万级起步,一次性砸数十亿资金,因为要摊薄巨额的投放成本,押金就成了必然选择;二是,国内共享单车的故意损害率过高,以致于出现了“共享单车是国民素养的照妖镜”的说法。押金在某种程度上是一种约束条件,起到了降低蓄意破坏或公车私占行为的作用。

但另一方面,押金模式确实带来了诸多争议,间接触发了各大单车品牌疯狂投放车辆的动作,道理很简单,投放出去一辆单车,可以锁定7-8个人,仅仅押金所形成的沉淀资金规模,就是一个天文数字。虽然指导意见给出了免押金的运营模式,但短期看,押金背后涉及不小的利益,取消的可能微乎其微。未来,随着单车业务模式进入良性发展期,以及用户信用体系的完善,会逐步从押金模式向免押金过渡。

对比一下ofo小黄车和摩拜对待押金问题的策略和态度,可以发现异同之处。两家都坚持押金运营模式,但ofo小黄车仅收取99元,摩拜则一直坚持299元不动摇。今年3月,ofo小黄车推出“信用解锁”,与支付宝芝麻信用合作,只要信用分值高于650,就可以免押金骑行。但摩拜最近才象征性地在天津、杭州、成都三个城市推行免押金服务,还只是针对微信端小程序注册的新用户,每周仅享受5次免押金试骑,老用户则无法享用,这更像是刺激拉新的推广行为。可见,ofo看起来早就预料到有这么一天,正逐步向免押金过渡,但摩拜要迟缓一些。当然,这也情有可原,摩拜单车成本超过千元,第一代的经典款高达3000元,真免押金了,成本这么高,运转起来就更难了。

机械锁未明确禁限,智能锁将统一江湖

指导意见鼓励企业利用智能锁技术进行经营管理,但并没有明确禁止、限用“机械密码锁”。这对ofo小黄车来说算是一大利好消息了。因为之前曾有传言称,机械密码锁由于损坏率高,将面临召回。一旦如此,ofo前期投入机械锁车辆数量不小,召回涉及到的成本和负担就大了。这恐怕是摩拜乐于看到的结果。但这次指导意见放了ofo小黄车一马,机械锁可以继续存在,且无需召回,算是官方正式的一次“辟谣”。这表明,单车是机械锁还是智能锁,并不是政府监管的重点。

目前来看,ofo小黄车已经在智能锁上持续改进,一方面更新升级已投放机械锁车辆为智能锁,另一方面投放搭载新一代智能锁的新一代单车。ofo小黄车还与中国电信、华为展开合作,首家引入NB-IoT物联技术,连接数量更大,网络覆盖深度更广,功耗更低,省去了充电维护的麻烦。消息透露,今年10月底之前,所有ofo小黄车车辆将升级为智能锁,甚至还支持公交卡刷卡。一旦完成这一步,ofo小黄车将彻底告别机械锁,短板也就不存在了。

相比,摩拜一开始就使用智能锁,的确在早期占有一定优势,也有较好的用户口碑。但也有媒体报道,摩拜的智能锁并非是最先进的NB-IoT物联网技术,存在一定的技术漏洞,有点“伪物联”的嫌疑。专门研究物联网的RFID世界网发布的一篇标题为《摩拜智能锁存在技术漏洞,实际上只是“伪物联”》的文章指出,摩拜使用的还是传统的短信和GPRS、蓝牙功能,其实就是限定只能通过一个服务器IP发短信给卡终端进行控制,做不到精准定位。

当然,摩拜的智能锁也在不断更新换代,从最初的短信开锁到二代的GPRS信号开锁,再到三代的GPRS+蓝牙开锁模式,确实体验上得到了改善。继ofo之后,今年5月,摩拜宣布与四川移动、华为达成战略合作,将围绕着窄带物联网应用及NB-IOT进行技术攻关,瞄准的同样是ofo小黄车所采用的智能锁方向。看来,ofo小黄车与摩拜围绕着“锁”的技术,最终会殊途同归。

12岁以下儿童被禁入,初衷好但难落地

指导意见针对用户端也做出了详细规定。规定指出,共享单车运营企业需对用户注册使用实行实名制管理,并签订服务协议,明示计费方式和标准,还需要为用户购买人身意外伤害险。同时针对此前各地频繁出现的儿童使用共享单车服务的现象和风险,指导意见明确规定,禁止向未满12岁的儿童提供服务。

这一点,无论是摩拜、ofo小黄车,还是其他各种颜色的单车品牌,同在一个屋檐下,面临的是同样的情况。其实,“合规”的难度并不大,也不会对共享单车的市场和发展空间带来影响。

目前来看,共享单车的用户注册门槛较低,基本上有一个手机号码就可以注册成功,绑定好支付宝或微信支付就可以使用了,并未对身份证信息进行核验。按照指导意见的要求,下一步,共享单车会走手机号码注册实名制的旧路,新用户注册需要审核身份信息,老用户的身份核验和补充也会提速,当然,会给一定的缓冲期。

但话说回来,这一规定的初衷是好的,但可能治标不治本。因为不管是实名制,还是禁止向12岁以下儿童提供服务的规定,在落地实施中存在人为无法弥补的漏洞,比如儿童使用家长的手机扫码骑行,就可以轻松逃避,带来后续隐患,很容易让这一规定成为摆设。而不少家长的视而不见和纵容行为才是病根所在。所以,长远来看,公众监督、家长看护、儿童自觉氛围的建立更为重要。

乱停放现象将被遏制,无桩到有桩成必然了

一直以来,共享单车乱停乱放问题饱受媒体、社会界诟病,不仅挤占了社会公共空间,在人流量密集的商业区、住宅区,共享单车几乎成为灾难,停放完全没有“规矩”。更甚者,一些遭恶意损坏的单车被丢在城市的各个角落,沦为钢铁垃圾。就此,指导意见首次明确了车辆投放企业的主要责任,终于有法可依了,以后各家共享单车都没法脱责了。

其实,针对这一问题,各家单车企业没想逃脱责任,也投入了不少精力、人力。比如增加线下维护人员,对单车摆放进行规范,对随意丢放的车辆统一调配。只不过,这种方式并没有从源头解决停放问题,仅仅是“擦屁股”的措施,还间接默认和助长了用户的不良习惯。

除此,ofo小黄车、摩拜两大品牌都在试图构建系统化的解决机制。其实办法有很多,公众虽然缺乏自觉意识,但没有规矩不成方圆,行业内始终没有统一的停车规范,这是问题所在。如果全面应用电子围栏技术和指定停车点方式,将用户停车习惯引导到正途上并不难。只不过设置停车点,又涉及到了更复杂的路政规划、公共空间资源问题。一篇来源于龙虎网,标题为《南京三山街摩拜单车停车点被拆除 管理部门:违建》的文章点出了背后的尴尬,摩拜私搭停车点,结果被城管部门依法拆除。其实,摩拜建停放点,积极的态度是值得肯定的,只不过,停车点的选址、建立和运营,需要由市政、城管部门统筹规划,乱搭、乱建的行为有些尴尬了。

未来,从无桩到有桩的进化,会存在一定变数。共享单车之所以能快速扩张并成为3公里出行的重要交通工具,很大程度上与无桩的模式相关。因为无桩,单车随处可见,也可以任意停放。但过大自由度的无桩模式是不可能存在的。未来,随着政府相关部门配套细则的出台和实施,共享单车回到有桩时代是一个必然。只是,这到底在多大程度上会影响单车的使用频率、使用率,目前还无法预测。

总体看,共享单车的指导意见是开放、包容的,比预期更为积极,也充分体现了政策对待新兴事物的呵护。新规的出台在厘清问题的同时,也有望成为共享单车发展史上的一道分水岭。不出意外,接下来,海量车辆投放的现象将减少,几十家品牌同台竞技的景象恐怕要不复存在了。而更值得关注的是,共享单车经过一年多时间的野蛮生长后,从粗放式运营到精细化运营,从单一的资本驱动到寻找良性盈利模式,会是下一步竞争的关键点。

2017-08-05


继无人机、无人送货车、无人驾驶火爆之后,无人值守的技术和概念又在零售行业引发了一阵飓风。今年7月,无人超市首次现身杭州淘宝造物节,随后无人彩妆机纷至沓来。84日,英国《金融时报》报道了阿里巴巴的汽车自动贩卖机,称买车像买饮料一样方便,并预测这会成为中国未来的新消费主义。

阿里就如南美洲亚马逊河流域热带雨林的那只蝴蝶,扇动了几下翅膀,结果两周后,就在零售行业刮起了飓风。目前来看,这一零售的新玩法不仅在传统品牌商层面引发了“强烈兴趣”,更被认为有望为未来线下的便利店等传统零售业态增添新的想象。抛开现象看本质,在这轮无人零售概念大潮涌动的热闹背后,阿里创造了一个新牌局。而比这个牌局更深层次的是,阿里隐藏在后面的这张构建新零售基础设施的底牌。

无人“终端”蹿红,并非是一日之功

在传统零售业态中,不管是连锁超市、商场,还是深入腹地的社区店、便利店,往往都有人工值守。服务员会推荐商品、品牌,更新货架和陈列,而收银员会负责支付、结账等操作。但在无人零售店里,智能化的机器和设备开始接替服务员的角色,一切人工都不存在了。

以阿里推出的无人超市为例,顾客通过手机淘宝扫码,获得电子入场码并进入门店,手机就可以放包里了,挑选好商品后,离店前会通过一道“结算门”,系统自动识别商品定价和数量,完成结算、离店,全程无人收银。

相比,无人彩妆机更像是自动售货机。在天猫彩妆周亮相期间,这台机器不停歇地运转了三天,每天扫一扫体验无人购物的队伍排到十米开外,一台机器单天售出的口红相当于线下专柜一周的销量。操作体验上,彩妆机与天猫后台软硬件数据接口打通,会员系统对接后,用户扫码下单并付款,口红就自动从贩卖机里出来。当然,更厉害的还有无人汽车自动贩卖机,买车人只要按下按钮,提车灯亮起,一辆崭新的汽车就会出现在眼前。

这些神奇的体验听起来很不可思议,但其实罗马没有一天建成的,无人“终端”并不是突然冒出来的应用,而是循序渐进的产物。一方面,人脸识别、商品识别、RFID码、移动支付、大数据、IOT物联网等技术的成熟,以及技术本身成本的降低、应用的普及,为无人零售终端的落地奠定了基础,没有前面的因,也就没有了后面的果;另一方面,传统零售的日子不好过,成本高企,效率低下,一代鞋王百丽卖身,李宁等大牌纷纷关店,旧的零售业态正处于变革的前夜,更愿意拥抱新生事物。这时,无人零售接过接力棒就顺其自然了。

如此来看,阿里无人“终端”迅速蹿红,并得到品牌商与传统零售业的追捧,也就并非偶然现象了。

无人零售改变的是内核,代表先进生产力

当然会有人说,无人零售玩概念和噱头的成分更大。虽然各地街头开始冒出不同名目的无人店铺,亚马逊也在无人零售店Amazon Go业务上跃跃欲试,投资机构更是涌入进来,视无人零售为又一轮的革命,虽说无人零售恐怕短期内无法落地成为主流,但无人零售背后的“内核”,代表的是先进生产力。因为作为新零售的重要表现形式,无人零售最关键的一点是重新解构和定义了零售,完成了对零售全链路的数字化改造,最终实现了零售成本、效率、用户体验等层面上质的提升。

这就是人工智能、大数据、物联网等科技给零售业赋能所产生的必然结果,不仅提升用户交互体验,更让零售链条上的人、货、场三个要素可以高效对接在一起,并相互作用,构成一个以满足用户需求为中心的全新生态环境。这种质的变化体现在三个层面:

首先是供应链的重构。熟悉传统零售模式的可能都清楚,链路的复杂、冗长,不仅导致货品周转效率较低,还存在先天性的单向回路的缺陷。也就是说,品牌商生产出商品,通过仓储物流系统,输出到全国各地,但这并非来自于用户需求的反馈,而是经验所至。但无人零售模式由于实现了用户、物流、支付等环节的数字化,具备了快速响应、逆向反馈的能力,就可以为用户定制化产品,并根据用户偏好,向所在的区域精准供货。这将大大降低库存量,减少资金占用,解决了零售的第一大难题。

其次,零售是由人、货、场等商业要素组成的,无人零售模式对三个要素进行了重构。比如同样是彩妆店,无人彩妆机占地面积更小,但坪效提高了数倍。而且由于用技术替代了人工,大大降低了运营成本。节省下来的成本就可以降低产品价格反哺给消费者,行业竞争力自然比传统零售模式高出一截。这一点表明,无人零售店改变了生产关系,解放了生产力,代表了更先进的零售业态。

最后,无人零售模式重建了品牌商与消费者的新连接关系。过去,品牌商与消费者间存在着一堵墙,品牌商是卖货的思维,无人零售业务模式的出现,不仅推倒了这面墙,还将用户运营推到了核心位置上。比如自动售货能产生真实的订单和交易数据,他们喜欢的品牌、品类、商品数据可以实时获取,能帮助品牌商更全面的了解消费者需求,以个性化、智能化的沟通方式,与消费者建立高频、紧耦合的连接。但在过去,消费者与品牌商被传统零售渠道的“黑匣子”割裂在了两边,新的零售生态则解决了这一问题,完成了品牌运营、消费者关系全链路、全周期的行为闭环。

所以说,无人零售模式是传统零售数字化的过程,是一种更高维的零售形态。对零售链条上的所有参与者来说,每一家都需要重新找到自己的位置,否则结果就是被挤出局。近年来,家乐福、沃尔玛等商超,以及传统百货商场的式微,恰恰说明了这种变化。

阿里的目标,开创零售新商业文明

说白了,在零售业态变革的拐点上,过去成就你的优势很可能会成为创新的包袱,最终将你埋葬。这表明一个道理:没有一家企业可以永恒不变,你自己不改变自己,就会被别人碾压过去。这并不是危言耸听,稍微梳理下各个行业的发展史,都能找到这样的影子。同样,马云提出新零售理念后,又抛出了无人零售的大招,都在试图抓住新一轮的变革机会。

那么,最终谁能吃定无人零售的红利呢?其实,答案与吃相、玩法和资源布局都相关。目前来看,传统零售业背负着包袱,完全依靠自身掉头比较困难;而单一的电商平台仅仅承担了销货的角色,无法深入到全链条的各个环节,也没有实力主导这一变革。

相比,在新零售、无人零售概念和现象背后,阿里布下的棋局要大很多,构建的是新零售的未来基础设施。而这也与阿里一贯的开放、平台打法一脉相承。目前来看,阿里只提供新零售、无人零售的基础设施,更强调共赢合作的平台生态,如阿里输出无人零售的解决方案,但永远不会下场子去单干,仅仅提供支付、大数据、用户运营、品牌营销等能力模块,为创新零售业态的合作伙伴、品牌商赋能。所以说,阿里很聪明,也明白,只有创造多赢局面,最终自己才能赢。

之前阿里频频布局线下实体店,做大物流、支付系统,如今回头看,可能马云早就预料到了有这么一天。2016年,阿里投资盒马生鲜,建立了新零售“人、货、场”的样板间;201611月,阿里21.5亿元入股三江购物;今年1月又以177亿元收购银泰百货,四个月后大手笔入股百联集团。这一系列的动作更像是为新零售破局布下的先手,为推动传统零售门店升级,奠定了基础。此外,阿里在物流仓储领域持续加码菜鸟网络,蚂蚁金服的支付宝不断创新,探索更便捷的支付体验,都成了新零售的注脚。

当底牌掀开后,所有人才恍然大悟,阿里打出无人零售牌,并非偶然,更不是玩玩噱头,而是有备而来。而之所以说无人零售靠谱,也需要澄清一个误解,无人零售不是消灭工作,而是解放高强度的重复性劳作,让服务更高效。随着中国人口红利的消失,劳动力素养的提升,无人零售其实创造了新的工作希望和机会。这么看的话,无人零售的棋局和未来前景的确越来越清晰了。

2017-08-04


近日,福布斯公布了一份值得玩味的榜单——2017年中国30 Under 303030岁以下精英)杰出人物榜单,一批中国的年轻精英人物通过这份权威榜单走入大众的视野。其中,29岁的凡普金科创始人、爱钱进CEO杨帆颇受关注。一方面,在他身上有着傲人的光环, 15岁就考入了北京航空航天大学,20岁从香港科技大学研究生毕业,被誉为“天才少年”;另一方面,爱钱进所在的P2P领域,让杨帆的互联网金融创新先锋的形象更加夺目。

杨帆虽正值青年,但却是传统金融行业里的老手,先后就职于美国AIA保险集团、英国宝诚保险集团,在财富管理、资产配置、风险管理领域摸爬滚打了近十年。当别人在享受“即时”财富的满足感时,杨帆一头扎进互联网金融领域,更多地是想做一些不一样、有意义的事情。就如他所说的那样,涉足金融领域就是因为热爱金融、敬畏金融。而正是因为沐浴在有“爱”的创业世界里,不仅不会孤独,还会划出不一样的成长路径。

爱上技术,用科技改变金融

过去几年,互联网金融在中国野蛮生长,一下子冒出了数千家的P2P平台,在降低投资、借款门槛的同时,也滋生了一系列的问题和跑路的恶性事件,非法集资、资金池、自融、庞氏骗局等道德风险集中爆发。这的确给互联网金融抹黑了,但其实与互联网金融的本意是完全相悖的。互联网金融在中国存在的价值,在于普惠金融是一个空白地带,传统银行热衷于大额抵押贷款,因为风控成本更低,但对信用状况模糊的中小微企业、个人则无能为力。

这就为“金融+科技”创造了巨大的机会。2013年,杨帆与其他创始人共同创立了凡普金科,打出了“让金融有温度”的口号,专注于大数据处理与金融科技研发,用科技缩短人与金融服务间的距离,促进金融服务的平等化,践行普惠金融的理念。在国内个人信用体系尚不完善,又缺乏有效考量数据时,面对中长尾的用户,传统的信用评估模式无法奏效,技术这个大杀器就成了唯一的选择。

在杨帆眼里,技术是金融科技创新的不二之选,其对技术的痴迷与热爱,让爱钱进自始至今都将技术与金融的融合放到战略首位上。数据显示,截至201781日,爱钱进累计服务用户数944万,已完成投资金额583.38亿,为投资人带来了15.05亿的收益,在第三方评级机构网贷之家的百强榜中排名TOP5内。而之所以能做到这一点,来自于爱钱进母公司自主研发的强大的量化风控体系——云图动态风控知识图谱生态系统。

在互联网金融领域,将机器学习、自然语言处理有效链接内外部多元数据,形成了一个用于风控的完整知识体系。而行业里能实现这一点的平台并不多。杨帆是这一系统的坚定推动者。虽然互联网金融当前的日子不好过,但他始终认为,风口一直都在,而未来能将科技、数据和金融有效结合在一起的平台,必然能活得很好。正是因此,在行业“去担保化”之风盛行时,爱钱进一直坚持自己做风控,在单笔借款额度不高于5万元的小额分散借款领域,用技术来“桥接”供需双方。

爱上行业,用金句指点江山

在瞬息万变的互联网金融大海里行舟,不仅仅是对经验与睿智的考验,更是对政策、认知、趋势把控能力的测试。而在快速行驶的过程中,既容易在大风大浪中“翻船”,又容易在转瞬即逝的窗口前错失机会。这时,行业里就需要洞察力极强的人来指引方向。在互联网金融发展的不同阶段,爱钱进CEO杨帆以敢讲真话、讲狠话而颇有名气,有不少犀利的观点和干货分享出来,一度成为媒体和行业里备受关注的“角儿”。

2015年底,《网络借贷信息中介机构业务活动管理暂行办法(征求意见稿)》正式公布,一石激起千层浪,唱衰者有之,恐吓论更是此起彼伏。当时,杨帆就指出:“2016年是互联网金融监管元年,行业洗牌的动作会加快,满足不了监管要求的公司将大量被淘汰。相信在2016年,互联网金融平台会是强者更强,而一些没有找到自己的核心竞争力的平台会被淘汰。”

2016年全国两会期间,互联网金融议题被纳入关注话题,业界都在探讨行业现状、风控模式和潜在风险,以及行业自律、监管体系,爱钱进CEO杨帆又抛出了“金句”——坏账不可怕,资金存管是行业最大门槛。更早前,在2014年互联网金融刚刚闯入市场时,杨帆就一眼看穿了互联网金融的本质,他认为,P2P是现有金融体系的一种补充,巨额标的会让风险变得集中,网贷平台又不具备兜底风险的能力,所以应该坚持小额分散的原则。

如今,智能投顾、智能理财正成为各大互联网金融平台“鼓吹”的概念,爱钱进CEO杨帆又一次站出来揭露出行业“真相”,他认为,所谓的填上一份智能理财风险偏好的问卷,这不是智能理财,是典型的小数据的理财。用这个数据来配置资产是一个笑话。哪怕到了今天,智能理财离我们还是很远,还有非常大的距离。而只有具备了更丰富的收入、消费、资金流动、收益偏好等数据,才能给出合理的投资建议。

爱上脱口秀,开创财经直播节目

在互联网创业圈子里,创始人和CEO的双重身份,注定了会忙得不可开交。在监管、市场环境频频变化的互联网金融市场里,更是如此。但爱钱进CEO杨帆却一反常态,在20172月,开创了一档个人财经科技脱口秀节目《FanTalk》,以独特的视角解析金融、财经领域的热点话题,其有趣又富有亲和力的金融精英形象,让这档脱口秀节目甫出,就捕获了大批用户。

一家企业的创始人和CEO,做一档脱口秀节目,本身就不合逻辑,还容易被误会成不务正业。但放到杨帆身上就合理了很多。就像“让金融有温度”的企业愿景一样,杨帆是一个很有创业理想的人,他希望做出不一样、有意思的事情。

过去,金融在普通大众中的印象就是银行、基金的粗浅概念,投资理财、保险等金融产品的说明书像是天书,是老百姓根本理解不了的东西。直到互联网金融的出现,余额宝让理财变成了零进入门槛的操作。这就是用互联网和技术消除信息不对称鸿沟的典型例子。一脉相承,财经科技脱口秀节目《Fantalk》创立初衷有着同样的情怀,试图用双方都能听得懂的“语言”,将公众与现实的财经、金融世界连接起来。

目前,《FanTalk》在爱奇艺每周上线,从最近几期的主题来看,无论是分析特朗普入驻白宫、巴菲特买入美国运通,还是樱桃口味的可口可乐之类的新鲜内容,都受到了大众的喜爱。数据显示,截止20177月,《FanTalk》共完成了82期,点击率最高的是201767日的《苹果LOGO竟是为纪念他》这一期,播放量超过了10万次。这种节目看似有些违和,实则是建立了与大众用户之间的信赖关系,自然而然地就渗透进了爱钱进的品牌形象中。

爱上创业,视爱钱进为孩子

互联网是一个很容易让人浮躁的行当,圈地、圈钱、圈用户,资本的推波助澜让这个领域成了“欲望之都”,创业者越来越急功近利,追求短期投机与套现的快感。但爱钱进CEO杨帆却不这么看。

56日爱钱进的三周年庆典上,杨帆用“发现小小幸福”的主题讲述了创业的心路历程。他说,他自己拥有两个孩子,一个是自己的女儿,另一个就是“爱钱进”。作为创始合伙人兼CEO,他目睹了这个“孩子”从无到有,再到如今破具规模的全过程。他还认为,从成立之初,创始团队就想得很清楚,爱钱进不是要一飞冲天,而是厚积薄发,这样才能飞得越来越高。确实,这几年看到了太多的平台从风口上狠狠摔了下来。

而且创业是一件用情怀和梦想驱动的事。从情怀角度讲,中国的金融、投资理财、消费环境还处于相当初级的阶段,信用体系的建立是一个循序渐进的过程,只有在征信层面获得突破,成本才能降下来;而从梦想来看,互联网金融是一个非常大的舞台,保守估计,未来几年这个市场是几万亿元的规模。在这个市场里,能够孕育出无数个BAT

但弱水三千只取一瓢饮。用爱钱进CEO杨帆的话说,任何一家互联网金融公司不可能把市场全吃了,爱钱进走的路就是“小而美”,希望做时间的朋友,用技术改变金融,通过不断的微创新,对传统金融形成补充,衍生出全新的金融生态,最终打造一个百年老店。

2017-08-03


731日,搜狗终于宣布计划向美国SEC提交上市文件了,将在美国纳斯达克市场挂牌IPO

对于这个消息,互联网圈儿的关注度较高,但大都没从上市的估值、前景和投资价值上去考量,而是从“搜狗不上市,王小川就不找女朋友”的花边娱乐角度上大做文章,王小川还被比喻成中国互联网界最后的“钻石王老五”。其实,这些解读都是吃瓜群众的思维,看热闹不嫌事大。对经历了13年马拉松长跑后的搜狗和王小川来讲,上市或许更多的是完成一种仪式,释放出多年积攒的情怀。但在上市夙愿完成之后,搜狗还剩下些什么呢?

搜狗上市的仪式感与独立宣言,只为争口气?

在中国互联网行业里,搜狗与王小川的成长历史很不一样。最早,搜狗是背靠搜狐长达5年的“输血”成长起来的,甚至最初更像是搜狐旗下的一个业务部门,仅仅是搜狐在搜索、浏览器领域布下的一枚棋子。当时,王小川的身份表面看是创始人,但其实一直受到搜狐张朝阳的权力“控制”,说话并没有太大的分量。在82PingWest品玩梳理搜狗13年成长过程时,就重新提起了这段尴尬的往事。

最为激烈的一次是在2010年初,360的周鸿祎找到张朝阳,要入驻搜狗,张朝阳给王小川下了通牒,“20天时间,必须把360谈下来”,但王小川内心是坚决反对的,因为一旦被360入股,将失去控制权,彻底沦为360的一粒棋子。所以,一心想建立独立王国的王小川,跑到杭州找到了阿里巴巴的马云,最终,阿里的介入搅黄了周鸿祎入股搜狗的如意算盘。而后,经历了3Q大战后的马化腾,带着搜搜和浏览器默认搜狗搜索的“嫁妆”入股了搜狗。最终,王小川在两个“婆婆”之下,才获得了公司的绝对控制权。

虽然王小川拿到了独立的身份,但十多年来,挡住360的吞噬,应付老东家搜狐,王小川过的是一种“拧巴”的日子。与中生代的美团王兴、猎豹移动的傅盛比,王小川干的是创业的事,却始终在获得主导权上博弈多年。而这也促使搜狗对独立的渴求越来越强烈。

恰恰,这次搜狗上市就是对外表明“独立”的态度,与过去彻底划清界限,不再活在腾讯、搜狐两家大佬的影子里,同时也证明搜狗独立存在的商业逻辑与价值。但事实上,王小川及核心骨干员工的持股比例并不高,仅为5.83%。腾讯持有45.4%的股权,搜狐有39.2%,就连张朝阳个人的持股比例也高达9.5%,远远超出王小川及管理团队的5.8%。如此,所谓的“独立”也可能只是打工者的一场狂欢。

有观点认为,王小川可能仅仅是争了一口气而已。某种程度上可以这么理解:搜狗上市可能不是为了融资,也不是因为业务需求,而是以一场上市仪式的落地,发布自己的独立“宣言”,了却多年来的初心和梦想,消除外界关于“搜狗姓王还是姓腾讯、姓搜狐”的疑问。

纳斯达克是围城,360的出城与搜狗的进城

赌气的成分在,但搜狗上市到底估值几何,美国资本市场怎么看待这家来自于中国的搜索公司呢?这才是外界应该关注和深挖的焦点。更进一步讲,搜狗去美国纳斯达克上市是对还是错呢?恐怕就算是王小川心里面也打鼓。我们不去武断地给出结论,但有两个因素是直接相关的。

一是,搜狗以搜索引擎的商业模式标签去美国上市,不一定能得到投资者的认可。在美国纳斯达克,搜索引擎很难让投资者兴奋,因为这种业务模式已经存在了十多年了。而且在中国市场,搜索的市场竞争格局进入了一个稳定态,百度一家独大,占垄断地位,搜狗、360两家的份额始终在个位数徘徊,而这一局面也已经存续了多年。就此,精明的投资者都会算一笔账。当年搜索市场第二的360,不也落得个灰溜溜退场的命运。这很容易成为纳斯达克的魔咒,华尔街不看好360,今天也很难看好搜狗。

当然,搜狗可能不会傻到大谈搜索引擎的概念,会披一件人工智能的时髦“外衣”,但这并没有改变搜狗搜索的内核。根据搜狗发布的2017年第二季度财报数据显示,搜狗收入达到2.11亿美元,但收入大部分仍然是搜索广告,未能改变了业务模式单一的局面。而以往三级火箭的模型也是以输入法和浏览器为入口,将流量导入到搜索的池子里,然后以搜索广告完成行业变现。相比,人工智能更多的是噱头,短期不会给搜狗带来实质性的收入贡献。

二是,在搜狗热衷于去美国纳斯达克上市时,大批的中国互联网概念股正从美国资本市场撤退,转而寻求在国内A股挂牌或借壳上市,而不是漂洋过海去美国。如今,纳斯达克更像是一座围城,同在一个屋檐下的360的“出城”,与准备“进城”的搜狗形成了鲜明的对比。除了360私有化退市外,分众传媒、巨人网络等一大批互联网概念股回归到了国内,根本原因是美国市场的估值体系和规则不同,又对国内市场不了解,导致股价长期徘徊在底部。聚美优品就是一个典型的例子,过去三年间,聚美优品的股价一泻千里,如今只有区区2美元,市值3亿美元,暴跌了近9成。

实际上,过去几年,中国互联网企业去美国上市早已不是潮流,每年挂牌的企业寥寥无几,搜狗和王小川“逆势而动”,顺利挂牌不成问题,只不过恐怕很难有好果子吃。

故事不好讲,搜狗的未来还剩下些什么?

诚然,对于搜狗与王小川的初心,以及在死磕搜索引擎的坚持,外界普遍比较认可。而从搜狗每一财季的财报数据看,在搜狐门户广告、游戏业务持续下滑,创新业务又连续败北时,搜狗确实是唯一的亮点,让搜狐的财报不至于太难看。但如果放在整个中国互联网版图中衡量的话,搜狗的表现可能就算不上多突出了,甚至比几年前还“退步”了。

为什么这么说呢?

首先,搜狗很明显缺乏大的格局和布局。国内互联网环境瞬息万变,13年间,搜狗一直抱着搜索引擎的产品和商业模式不变,既没有产品和业务模式上大的外延式扩张,更没有资本上的投资、并购的动作。但其实市场的天早就变了,腾讯、阿里、百度在各个领域出击,占领各个风口。哪怕是当年被挫败的360的周鸿祎,也在面向未来的手机、直播、信息流等领域布局突围,只有搜狗一直在搜索的一亩三分地里折腾,十多年来没有太大变化。

其次,搜狗开始大打人工智能牌,准备从AI层面破局。于是,汪仔、语音、机器翻译和同传纷纷登场,搜狗也一改以往低调的技术基因和文化,向来对交际不感冒的王小川也走出来,在各大综艺节目上亮相。显然,搜狗试图给自己贴一个更时髦的标签,在代表未来的新大陆中谋得一席之地。或许,搜狗在打人工智能这张牌前,就考虑到了上市需要标榜概念和讲故事,所以才风格大变,以此来扭转略显陈旧的搜索形象。

但问题是,搜狗在人工智能领域可能很难有太好的表现。因为人工智能既拼核心技术的积淀,又拼生态构建和场景覆盖能力。搜狗背后虽然有腾讯和搜狐两家的加持,但腾讯也在加码人工智能,业务上除了搜搜和浏览器的默认入口,给不了搜狗太多的应用场景。搜狐自身还难保,更顾不上搜狗了。而没有用户更多样化的场景和数据的话,人工智能技术的训练、学习和智力提升会遭遇瓶颈,结果很容易成为一个空架子,也就谈不上有多强的竞争力了。

所以说,搜狗一放出即将IPO的消息,整个业界都在为搜狗和王小川上市大唱赞歌时,更理性的观点则认为,这个时候,“封神”还是有点早,上市只是一个开始。因为对搜狗来说,未来的挑战远比机会更大。

2017-08-01


千进百,百进十,十进三……这似乎已经成为中国TMT但凡大一点的细分领域竞争的标准路数。

这一过程,也被很多业内人士戏称为“吹泡沫与戳泡沫”的过程。

回顾过往以及照看当下,可以发现视频、团购、O2O、互联网金融、共享经济、区块链等等领域,基本都是按照这样的剧本演进的。

虽然相较于这些领域,CDN并不为广大的用户、民众所熟知,但是土妖认为,没有例外地,CDN也不会改变TMT行业应有的发展路径。

核心的逻辑在于,从行业内部来说,CDN行业依然“产能过剩”,产能过剩就开始拼价格,使得盈利成为难于上青天的难题;从行业外部来说,无论是风投的跟进还是云厂商的“援手”,他们本质上都不是出于CDN行业的战略进行价值投资,风投在玩击鼓传花的游戏,云厂商在演画饼充饥的戏码。

因此,CDN行业是否有泡沫、泡沫破灭,都不是问题,问题是泡沫是不是就快破了?

四大怪现象并存,CDN行业的泡沫已经逼近临界点

为什么土妖敢于断定CDN行业有没有泡沫已经不是一个问题了呢?原因就在于如今CDN行业存在四大充满悖论的怪现象,而所有这些怪现象无不指向一个字眼——泡沫。

首先,是云厂商的集体入侵。在TMT行业里,不同领域的厂商互相进入对方领地的例子并不少见,但是少见的是,某一领域的厂商“集体”、“组团式”的入侵一个行业,这就比较少见了。

在云计算和CDN领域,不仅阿里云、腾讯云、青云、Ucloud大举进军CDN,就连其他二三线、四五线的选手,比如金山云、七牛云、华云、迅达云、数人云等等,也都或已经开始进军CDN领域,或者对CDN领域虎视眈眈。这种集体入侵,自然是不正常的。

其次,是全行业分蛋糕式的融资。一般来说,TMT行业的普遍情况是,头部企业获得大部分融资,中部企业获得少量投资,长尾企业几乎很少获得投资。这种符合“二八定律”的融资现状,才是合符情理的。

比如如今非常火爆的共享单车领域,摩拜和ofo分别完成了七轮融资,吸引了20多家投资机构的参与,获得的融资高达十几亿美元,占了整个行业的绝大部分。

但是,在原生CDN包括新晋的从云进入CDN领域的厂商里,却出现了“火锅奖”,行业的大部分企业都获得了大大小小分蛋糕式的融资。单以2017年上半年为例,连续发生了至少11起大笔投资事件,对外公布的融资总额超过了50亿元,包括青云的D10.8亿融资,UCloud拿到了9.6亿元的D轮,华云D/D+轮加起来共有15亿元,EasyStack完成了5000万美元的C轮融资,驻云科技、SpeedyCloud迅达云、BoCloud博云、数人云、Hyper、数梦工场、北森云等也相继完成了不同轮次的融资。

毫无疑问,这种情况只能说明风投、资本、入侵的云厂商已经失去了理性。

再次,是一二级市场出现了估值倒挂。实际上,二级市场上市的企业大多都是行业龙头,因此才能够领先行业其他企业先上市。龙头企业,在产品、技术、人才、资源、品牌等等各个方面,都比未上市的公司要有优势,因此一般意义上讲,其估值比一级市场是要有溢价优势的。

然而奇怪的是,在CDN领域,却出现了很多一级市场企业PE远远高出二级市场的情况。比如,美股上市公司Akamai的市值为80亿美元左右,PE26倍左右;A股当年的创业板黑马网宿科技,市值为250亿人民币左右,PE20倍左右。但是在一级市场,如今青云估值100亿元,Ucloud估值75亿元,金山云估值11亿美元,七牛云估值35亿元……这里都不用和Akamai对比,就单单和网宿科技对比,这些厂商的营收只有网宿科技的十分之一甚至是更低,净利润更是没有,很多厂商处于赔钱的状态,但是他们的估值,却纷纷达到了网宿科技的小一半、三分之一左右,由此可见一二级市场倒挂的现象非常严重。

要知道,二级市场可是经过机构投资者、个人投资者真金白银检验过的,因此一般都可以代表其真正的价值和价格,但是在一级市场,在投机、圈地、讲故事、套现、赚快钱等各种动机下,就使得行业出现了估值倒挂的情况。

最后,是融资盛宴和贱卖悲局并存。正常来讲,一个互联网细分行业,是很少出现,“一边是疯狂投资的火焰,一边是贱卖资产的海水”的。但是CDN行业就出现了这种现象。一边疯狂融资的同时;另一边比如蓝汛等又在贱卖自己苦苦等待买家。这种情况的出现,一个合理的解释是,行业的玩家一边却对行业泡沫选择性的忽略,一边又对已知的劣质资产的有意躲避,玩的是刀尖舔血的游戏。

泡沫也是棋子,资本既害怕泡沫也需要泡沫

最近非常火的《绣春刀2:修罗战场》里,沈炼就是一个典型的棋子,其所做的一切都是陆文昭、信王等人设的局,他只不过是个棋子而已。

同样的,在TMT行业里,某一个厂商,甚至是整个行业里出现的泡沫,也都可能成为资本的棋子。

可能有人会说了,你说某一个厂商可能成为棋子,我可以理解,但是你说泡沫都能成为棋子,我是不能同意。资本不是最害怕泡沫的吗,躲都来不及,怎么可能还让其成为棋子?

对此,土妖要说,那是以往正常的、合符情理的资本的逻辑。如今的TMT行业的资本,已然不是这样的想法。

“如果泡沫有人接棒,有人买单,那就不是泡沫,而是利润。泡沫越大,利润越大。”泡沫到底是泡沫,还是金元宝,要辩证的看,这才是当今资本的逻辑。

所以,泡沫成为打造虚假繁荣的棋子,也就丝毫不意外了。

当然,资本的理念和逻辑转变只是表象,深层次的原因在于,在当下资本可选择的余地不多,甚至夸张点说,是资本没有好的出路,原因在于:

第一,美元强势,贵金属弱势。如今美元正处于强势走势区间里,而贵金属自从2011年摸上高点之后,就一直处于下行空间,整个市场缺少令人振奋的反弹,以白银为例高点时接近50美元/盎司,而如今只有16美元/盎司左右,因此也自然吸引不了追求高利润的资本。

第二,外汇管制,资金很难出去。从去年开始,国家对外汇的管制越来越严格,毫无疑问,从国家层面上讲,这是合理合法的好事。但是对国内资本而言,无形之中放眼全球就一定程度上变成了聚焦中国。当投资渠道和投资标的变少了之后,哄抬价格和制造泡沫就变成了想得到的结果。

第三,二级市场萧条。相比于西方发达国家近年来资本市场的繁荣甚至是不断创新高,中国A股的表现可谓差强人意。从2015年年中创新高开始以来,就不断下跌,以创业板为例,指数跌幅高达将近60%了,个股的跌幅更是惨不忍睹。

第四,一级市场,头部优质资产太少。如今虽然号称“大众创业万众创新”,但是市场上优质的创业项目,比如摩拜、ofo这样的,实在是太少了。这种僧多粥少的局面,使得一般的资本,根本竞争不过大VCAT等,只能退而求其次地选择一般的普通项目。toVCto AT的说法也是这么来的。

正是因为如此这般的大背景,才使得资金、资本,即使是面临“倒卖泡沫”的事情,有时候也愿意去做。因为他们知道有时候冒险还能搏一把,如果让资金一动不动,资产只能是被通胀慢慢稀释。

但是,资本却往往也是健忘的。在狂热中,他们忽略了历史上著名的英国南海泡沫、法国密西西比泡沫、荷兰郁金香泡沫……

CDN不值钱CDN的故事才值钱,泡沫即将要破裂了吗?

其实,进入CDN领域的,除了天使、VCPE等各路资本之外,云厂商也是一个不可忽视的重要派别。不过,和资本的套利目的相比,云厂商的目的有所不同,他们的目的在于“讲故事”。换句话说,或许在他们眼里,CDN并不是太值钱,CDN背后的故事,才值钱!当然,严格地说,这也算是套利,只不过更加的隐蔽、高明、长期、有耐心而已。

除了自身利用“云+CDN”的故事进行远期套利之外,云厂商又是怎样直接、间接的为整个行业带来严重的泡沫的呢?

这个泡沫闭环是从低价开始的。

今年3月底,阿里云重磅宣布CDN降价35%,又一次在CDN市场举起价格屠刀。阿里云的低价切入,使得行业里大部分云厂商、CDN厂商不得不跟进。这样就造成了下面这样的后果:

一方面,各路厂商的低价跟进,造成了CDN行业出现了很多“高买低卖”的现象,也即“价格倒挂”的现象。换句话说,跟进的厂商CDN卖得越多,其亏本就越厉害,亏本越厉害,对资金、资本的需求越高、越急迫。

另外一方面,前面说了,资本也有着资金利用的需求,哪怕这种需求是“击鼓传花传递泡沫”。因此,当资金需求方遇到资金拥有方的时候,干柴就被烈火瞬间点燃了。资本的加持、资金的注入,让CDN厂商的底气越发充足,敢于继续参与低价的战争。

由此CDN行业里,就形成了“低价-亏损-引入资本-越发低价-更大亏损-继续引入资本”的恶性循环里。在这种恶性循环里,自然没有为产业带来增值,反而不断吹大了行业泡沫。

对于这种泡沫,行业大佬也表示了担心,今年7月初,迅雷CEO陈磊在接受媒体采访时表示,“今天这个市场已经乱套了,恶性竞争,大部分企业都亏本去做。”

更加残酷的是,CDN不同于共享单车,共享单车因为二级市场上没有相应的对标公司,因此在一级市场越发可以“充满想象空间”,后期投资机构的不断入局,让前期入局的投资机构可以逐步有序的赚一笔、退出来。

而在CDN领域呢?几乎没啥想象空间。Akamai80亿美元、网宿科技的250亿人民币,无疑就是整个行业的估值天花板,PE也就20多倍是被市场认为是合理的,高了不行。而实际上,就如前面所言,从营收水平、盈利能力、PE、以及产品、技术、人才、资源、品牌等各个层面去考量,青云估值100亿元,Ucloud估值75亿元,金山云估值11亿美元等等, 已然是带有虚火的估值了。

在这种一二级市场估值倒挂的情况下,“投资-IPO-盈利退出”的美梦已经几乎是不可能的了,一二级市场不存在套利空间。退而求其次,稍微少赚一点,考虑中途下车呢?残酷地说,这条路也几乎都被封死了。要知道,蓝汛区区2100万美金的市值,都鲜有人问津,何况那些没有进过市场检验的这云那云。

冲击上市套利无望,中途下车无人接盘,CDN市场将面临非常尴尬的局面,投资投成了终生股东。投资被套牢后,只能等待泡沫的自行破裂了。

总结:

从上面的分析不难看出,资本、云厂商、中小CDN厂商,正在“联手”不断吹大CDN行业的泡沫,在泡沫没有破裂之前:资本自以为找到了套利的路径;云厂商信心满满地讲了“云+CDN”、“存储+计算+分发”的闭环新故事;中小CDN厂商获得了投资看到了未来的美丽新世界……

一切看似都很美好,只可惜所有这些都是在CDN行业泡沫的“照耀”下看到的。泡沫到底有大的杀伤力?举个例子,当年聚美优品高调上市之后,先后发力开放平台、跨境电商、影视文化、时尚娱乐、投资等诸多领域,但是这其中很多都是跟风、追逐泡沫之举,没有聚焦在主业,这也使得聚美优品的股价从上市后最高接近40亿美元,一路狂跌到如今只有2美元左右,短短三年,市值蒸发300多亿。这已经不是腰斩,也不是小腿斩,而是脚底斩了。一样的,CDN行业的泡沫也总有破裂的一天,因为泡沫的最终归途只能是破裂。

等到那一天真正到来时,结果就又完全相反了:资本的投入打了水漂;云厂商在CDN领域的亏损使其在云和CDN的两只脚都陷入了泥潭;而中小CDN厂商也因为断粮而面临出局的局面……

CDN行业要想逃避这种悲惨结局,那么在别人击鼓传花、画屏充饥、望梅止渴的时候,就应该保持清醒的头脑。不是人云亦云,而是尽早找到足够湿的雪和足够长的坡!

2017-07-25


虽然表面上未必愿意承认,但是在很多中国互联网企业和从业人员内心里,都认为中国才是Copy cat的最大发源地,也只有在中国才会出现大规模的深度“借鉴”、抄袭的事情。但是,今天土妖要告诉大家的是,在借鉴、模仿甚至是抄袭等方面,号称创新的美帝,比起中国来,丝毫不逊色。

比如,FacebookSnap几乎零死角的模仿,就让Snap苦不堪言。最近,Snap甚至悄悄收购了瑞士初创企业Strong.Codes,试图借助Strong.Codes研发的工具掩盖产品代码,以防御竞争对手主要是Facebook的进一步山寨。

不过,要论起模仿,Facebook又要比其老对手Google火候差了一些。近几年谷歌对中国互联网厂商,尤其是百度的借鉴、模仿,那可谓是青出于蓝而胜于蓝,达到了如火纯青的境界。甚至可以说是冠绝硅谷。

为什么说Google的借鉴、模仿能力,比后生Facebook还要高出一大截呢?原因就在于FacebookSnap的抄袭,基本就只停留在产品层面,而Google对中国互联网厂商尤其是百度的借鉴、模仿,则几乎涵盖了产品、技术、战略、思维等由浅入深的方方面面。

事实下面土妖一一为大家阐述,如果看了之后你还不愿意承认,那也不是你的错,只能说是思维定势和认知栅栏的错。

模仿产品:百度一年前上线资讯流,Google一年后上线Google feed

产品方面,Google最新模仿百度的例子是资讯流。

从去年至今,内容生态和共享经济成为了中国互联网最热的两大风口。百度也早早地顺势而为,早在去年就推出了百度资讯流产品。虽然在资讯流、移动资讯等产品领域,百度并不是最先发力的,但是借助手机百度的入口优势、百度丰富而多维的大数据资源、以及百度领先的千人千面技术,使得手机百度资讯流发展迅猛。

截至今年4月底,手机百度资讯流日活用户已达到8300万,超过了QuestMobile几乎同期对今日头条的7500万的预测数字,成为了中国互联网最大的内容分发产品和平台。

或许是看到了百度在内容领域后发先至取得了巨大的成绩,719日,谷歌宣布改造其手机搜索App,推出新产品“Google Feed”,从而为用户引入基于用户搜索内容、YouTube视频观看情况以及其他个人信息的定制化新闻、娱乐资讯和网页内容信息流。在百度从搜索向搜索+推荐走了快一年的时候,Google终于姗姗来迟地跟进了。

其实类似这种,百度先行,Google接着跟进的例子,最近几年发生得越来越多。

比如,20155月,百度就上线了全球首个互联网NMT系统。所谓NMT系统,中文称为神经网络机器翻译系统,其核心在于将深度学习应用于机器翻译,由此能够极大地提升翻译的速度和准确性。而谷歌在百度推出NMT系统一年半左右之后,才发布了相应的系统。

再比如网盘方面,这个Google跟进得倒是快。百度20123月上线云盘,Google很快的也在当年4月推出了Google Drive。如今百度网盘已经是中文互联网领域仅存的网盘硕果之一了。

如果仔仔细细去研究百度、Google的产品体系的话,会发现这种“百度先发Google后至”的例子还有好多。不管如何,在产品层面,土妖颇为认同的一个评价是:百度既抬头看天也低头看路,Google则喜欢用望远镜看天。

跟随技术:百度让人工智能落地生根,Google让人工智能升空飘荡

如果说前面土妖说的,在很多产品层面,如今Google已经在一定程度上盯着百度,越来越愿意模仿百度了,这在严谨的时间轴事件面前,你不得不承认的话。那么土妖要说在技术方面,如果Google在某些领域,也开始跟谁百度了,你愿意相信和承认吗?

或许,把技术改为实用技术,会让土妖的观点更加站得住脚。我们还是用事实说话。

众所周知,人工智能如今已经是整个互联网甚至是整个社会经济领域,最火热的行业之一。Google和百度,也分别成为了美国和中国,在人工智能领域的领跑者。

20163月,Google旗下DeepMind公司的AlphaGo击败了当年的世界围棋第一人李世乭九段;20175月,AlphaGo又击败了当今世界围棋第一人柯洁九段。两战皆胜,让AlphaGo声名鹊起。但是,就像很多网友说的:会下围棋?So what ?会跟我扫地吗,会跟我订餐吗?

AlphaGoGoogle在人工智能领域获得极大关注的同时,也带来了诸多质疑,最大的质疑来自于“Google人工智能产品的实用性如何”?

要知道,同期世界上比AlphaGo实用性更高的机器人比比皆是。丰田HSR机器人可以用于照看残疾人以及老年人的生活起居;英国的Moley号称是“世界上第一款自动化厨房”;Segway与英特尔联合发布了“机器人管家”……当然,最实用最出名的,还要属百度的小度。

依托于DuerOS人工智能技术,小度可以在和用户的对话中,清晰的理解用户的真实需求,进而在广泛索引真实世界的信息和服务的基础上,为用户提供各种贴心的一站式服务。比如为用户叫餐、叫车、买电影票、订位子、找保洁等等。简单对比一下,一个可以在肯德基为你点餐,跟你评论篮球比赛,为高考学子报考做参谋的小度,比起AlphaGo来,是否实用高明得多?

其实,在AlphaGo之前,Google就先后尝试和推出了诸多有着“黑科技”之称的各种项目,这些项目大部分都有着足够的想象力,在长期来看,也是有实用价值的。只不过短期而言,对当下用户最需要解决的问题来说,则显得有点遥远。

这或许也是Google和百度这两家典型的技术公司最大的差别之一。Google忙着连接黑科技、连接遥远的未来,而百度则致力于连接人与信息、连接人与服务;Google让人工智能升空飘荡,百度则让人工智能落地生根。

幸运的是,从Google AssistantGoogle Home等众多产品来看,如今Google也开始学百度,越来越实用主义起来了。

借鉴战略:百度大开大合布局,Google零零星星落子

前面说到,面对人工智能,百度更多的是实用主义,而Google更多的是理想主义。实际上,较之于理念的差别外,百度和谷歌更大的不同点在于战略布局上。百度在这方面进行的是大开大合的布局,属于的是“面状布局”;而Google则是零零星星落子,是属于“点状布局”。

客观地说,在人工智能方面,Google推出了很多优秀的软件类、硬件类、应用类的产品,比如Google LensGoogle PhotosGoogle AssistantGoogle HomeCloud TPUTensorFlowDaydream VR等等。但是如果仔细分析,你会发现,Google的这些产品,很多是单点的、割裂的。之前VR产品很火,那好我来个Daydream VR;现在智能音箱很火,那好我再来个Google Home……如此,不一而足。这些点状布局的产品,无法内在有机地紧密地形成一个整体,无法互成犄角相互借力。

而百度的面状布局的底层逻辑,在于其在人工智能方面,走的是平台型、生态型的支撑、赋能之路。

先说DuerOS。百度官方的说辞是,“作为百度AI技术、数据、内容、生态的集大成者,DuerOS通过赋能厂商和开发者,最大程度降低对话式AI的应用门槛,做到真正听清、听懂,满足用户需求,实现用对话式人工智能系统‘唤醒万物’”。这些话啥意思?土妖简单的解释一下。说白了,就是人工智能是一个高难度的领域,不是一般公司做得了的,百度可以把自身先进的人工智能技术和成果分享给大家,降低大家开发人工智能设备和应用的难度。当然,DuerOS在这一过程中,也无形地成为了万物互联的接口了。

ApolloDuerOS的出发点以及运营思路是一样的。也是通过定位模块、感知模块、车辆规划与运营、软件运营框架等各个技术模块的对外赋能,让整个汽车产业链的各个玩家低门槛度、高积极性地参与进来,从而让Apollo成为汽车界的“安卓系统”。

DuerOSApollo 盛大发布的前一个交易日,百度的股价为180美元,短短几个交易日,如今百度的股价已经逼近200%美元,可见资本市场对百度在人工智能方面的这种长远眼观、面状布局的高度认可。

产品、技术方面,Google已经跟了,战略上跟还是不跟,这是一个选择题。

学习思维:百度完全开放拥抱产业共赢,Google犹犹豫豫试图一家通吃

必须强调的是,目前Google在人工智能的战略布局上,走的和百度不一样的路线,根本原因还在于两者思维的不同。一句话,百度更决绝更开放,而Google更保守更犹豫。

可能有人会说了,瞎扯啥啊,Google可以推出Android系统的啊,怎么可能不够开放呢?

这里有两点说明:一是即使Google在移动互联网时代非常开放,也并不代表其在人工智能时代就非常开放;二是其实Google在移动互联网开放Android的举动,并没有大家想象的那么“伟大”,其私心还是很重的。

此前欧洲反垄断机构在检查相关的文件时发现,GoogleAndroid的开放,是有着严格限制的。随便举几个条款,比如:

只有规定的所有谷歌应用都已经预安装,设备才能够发行;

手机制造商必须在手机里“预装所有被批准的谷歌应用”;

手机制造商必须将谷歌搜索引擎设为默认的搜索引擎,无论以任何方式搜索网页。

可见,“开放”从来都没有深入Google的骨髓和基因,即使是在最开放的Android身上,也没有让人看到这一点。当然,在后来的无人车领域,也是如此。

在无人车领域,Google一开始是想着通吃整个产业链的,Google原本的打算是开发自有品牌无人驾驶原型整车。后来受制于各方面的原因,Google放弃了这一想法,转而加强了和传统汽车厂商的合作,开始转向开发合法上路产品的自动驾驶能力。

反观百度,从百度阿拉丁,到数据开放平台,再到应用开放平台……百度一直以来有着开放的血统,开放和技术一样,已然融入到百度的基因里面。前面说到的DuerOS,就包括智能设备开放平台和技能开放平台;而Apollo也也是全球范围内第一个自动驾驶技术开放平台。DuerOS+Apollo,组成了百度AI开放生态架构的端上部分;而百度大脑和智能云,则为每一位开发者提供其所需的各种能力,帮助他们搭建自己的知识体系和行业解决方案,属于百度AI开放生态架构的云上部分。云+端,不仅构建起来完整的百度AI开放生态架构,更是让百度的开放更加纯粹、更加彻底、更加具有实操意义。

可以看出,通吃思想和共赢思想的不同,也使得Google和百度在面对开放时,造就了不同的态度。不过从无人车上,可以看出Google已经开始学习百度,慢慢再次回归到开放的路上了,这对Google本身以及整个行业,其实都是一件好事。

Snapchat联合创始人兼CEO埃文•斯皮格尔,曾把SnapFacebook之间的关系比作是早年的谷歌与雅虎。关于Facebook的借鉴、模仿、甚至是抄袭,他说:“尽管雅虎也拥有搜索框,但这并不意味着它就能成为谷歌。”

不知道如今在产品、技术、战略、思维等各个方面,都向百度看齐的谷歌,看到这句话,做啥感想?